在關鍵的美國宏觀經濟數據公布前，美元仍然承受壓力。與此同時，相較於加密貨幣，美元依然具有吸引力，部分原因在於市場預期聯準會（Federal Reserve）將在貨幣政策上維持現狀。先前的 FOMC 會議將政策利率維持在 3.50–3.75% 區間，理由是經濟成長依然具有韌性，且通膨或失業率上升的風險有所降低。

加密貨幣市場本身則正經歷近年來最艱難的時期之一。BTC 目前在約 69,000.00 美元水準交易，較 2025 年 10 月約 125,000.00 美元的高點下跌約 50%，而 ETH 僅部分反彈至約 2,010.00 美元。

加密貨幣總市值正持續縮水，Fear & Greed Index 停留在 9，顯示市場處於「極度恐慌」狀態。當前局面源於強烈的外部宏觀力量與產業內部問題的碰撞，令市場對加密貨幣短期成長前景產生疑慮。

為何加密貨幣市場出現深度回調？

1. 宏觀風暴與風險資產撤離。此次下跌的主要推手是全球情緒的轉變。在地緣政治緊張（包括美伊衝突風險）以及美國貿易政策不確定性的背景下，投資人正大舉撤出風險資產。儘管市場曾經鼓吹「數位黃金」敘事，加密貨幣並未發揮避險資產的作用，反而不如傳統黃金受到青睞，資金正尋求更具歷史驗證的安全資產。
2. 聯準會貨幣政策——資金仍然昂貴。雖然美國通膨正在降溫（CPI 預期放緩至 2.5%），勞動市場也看似穩定，但聯準會並未急於大幅放鬆政策。多數經濟學家預期 2026 年最多只會降息兩次，且第一次很可能在 6 月才出現。高借貸成本使加密貨幣市場失去便宜資金來源——而這正是多頭行情的關鍵燃料。
3. 監管不確定性與信心危機。內部的一大「錨」是國會遲遲無法通過全面性的加密監管法案（例如 CLARITY 法案）。正如 FOMC 成員 Christopher Waller 所指出，這種不確定性使主要機構投資人卻步，不願在法律真空中擴大部位。被視為「鴿派」的 Kevin Warsh 獲提名為聯準會主席一事，也因參議院擔心聯準會獨立性而遭遇阻力，進一步增加政治風險。
4. 機構資金流出與大戶行為改變。數據本身就說明一切：ETF 出現大規模資金流出——1 月 30 日淨流出 5.1 億美元，其中僅 BlackRock 旗艦 ETF（IBIT）就流出 5.28 億美元。ETF 資產總規模降至 1070 億美元。大型 BTC 持有者從逢低承接轉為淨賣出；散戶投資人不願「徒手接飛刀」，而加密分析師也尚未看到積極承接或累積的跡象。

明天（GMT 13:30），投資社群將聚焦美國勞動市場數據。若數據符合預期（失業率維持在 4.4%，非農就業從 50.0k 增加至 70.0k），市場對美元避險和傳統避險資產的需求可能持續上升，進一步加大對加密貨幣及其他美元替代資產的壓力。

技術面概況

BTC/USD

對於 BTC/USD，目前形勢依然相當脆弱。價格正於約 68,300.00 美元（200 週 EMA）附近的長期支撐位徘徊，但明顯位於關鍵中期移動均線之下（200 日 EMA 在 95,700.00 美元、50 日 EMA 在 84,100.00 美元），進一步確認了下跌趨勢的強勁。

關鍵支撐位：60,000.00 美元。一旦跌破這個心理與技術層面的關鍵水平，將為價格下探至 52,500.00–50,000.00 美元區間打開空間。

關鍵阻力位：84,000.00 美元（約在日線 50 日 EMA 附近）。只有在價格明確且穩固地突破這一區域後，才有望引發向 92,000.00–95,000.00 美元區間的反彈。

在 1 小時圖上，各項指標（OsMA、RSI、Stochastic）仍維持偏空信號。

ETH/USD

Ethereum 正朝著 4 月低點（1,400.00 – 1,700.00 美元）區間靠攏，走勢甚至更為疲弱。其反彈更像是在整體偏空背景下的技術性反彈。後續走勢將與 BTC 呈高度相關。

展望與可能情境

儘管整體市場低迷，但仍可見資金輪動及生態系中的一些正面進展：

1. 輪動至山寨幣。以 Ethereum 和 Solana 為標的的 ETF 正出現溫和資金流入，顯示部分資金在加密市場內部重新配置，尋找更高潛在回報。
2. 聚焦安全與開發。Ethereum 生態系正加強反詐騙工作（與 Security Alliance 合作），而 Vitalik Buterin 正探索運用 AI 來提升安全性與使用者體驗——顯示出長期基礎建設方面的投入。

在目前條件持續不變的情況下——包括聯準會鷹派言論、地緣政治風險以及監管僵局——基準情境（持續盤整／承壓）較為可能。BTC 可能在 50,000.00 – 70,000.00 美元區間震盪，而 ETH 持續承壓。市場將等待明確的催化因素出現。

負面情境（修正加深）將在 BTC 跌破 65,000.00 – 55,000.00 美元時啟動，觸發因素可能是更強勁的美國就業數據（使寬鬆預期延後）或新一波市場恐慌。屆時目標價位將落在 50,000.00 – 45,000.00 美元區間。

正面情境（反彈復甦）則可能出現在聯準會意外轉向鴿派、 美國監管出現突破性協議，或機構資金穩定回流 ETF 的情況下。第一個技術訊號將是 BTC 能夠穩站在 72,300.00 – 72,500.00 美元之上（1 小時 200EMA 附近區域）。

結論

加密貨幣市場正處於由外部環境引發的「加密寒冬」。當前的狀況反映出整體投資氣氛：恐懼與貪婪指數處於極度恐懼區間（9），而 ETF 資金流入依然低迷，僅從近期的大幅流出中部分回升。

短期前景依然不明朗，且高度依賴總體經濟環境與監管機構的行動。投資者信心已受到嚴重打擊。

在這種情況下，買入並持有的策略正面臨嚴苛考驗。投資者應格外謹慎，將當前價位視為高風險區域，而非明顯的買入時機。趨勢反轉的關鍵並不在產業內部，而在產業之外：清晰明確的 Fed 貨幣政策、地緣政治緊張局勢的緩和，以及迫切需要的監管明朗化，以重建機構投資者的信心。在這些因素尚未同時到位之前，加密貨幣市場將難以真正走出「極度恐懼」的陰影。