上週晚些時候，在流動性被掃過最近低點之下之後，EUR/USD 貨幣對轉而有利於歐元。因此，從技術角度來看，歐元出現了溫和反彈的理由。不過，目前空頭也同樣擁有發動自身攻勢的正當技術依據。昨天，價格已將 10 月 16 日高點上方的流動性掃空。當然，並非每一次流動性掃單都必然預示市場方向將反轉。然而值得注意的是，多頭再度無法充分利用擺在眼前的機會。僅在本週，他們就在美國大選以及歐元區通膨報告出爐後，獲得了推動行情展開持續上攻的良機。然而，如果市場先前對同樣的因素都選擇忽視，那麼選舉結果與通膨數據究竟又帶來了什麼實質差別呢？

過去兩個月，基本面背景多次偏向歐元，但這在圖表上幾乎沒有留下明顯痕跡。本週，選舉結果顯示共和黨在選戰中遭遇明顯挫敗，而歐元區通膨則加速至 4%。這兩項發展理論上都利多歐元。美國國會現在將處於分裂狀態，民主、共和兩黨未來在達成共識方面，很可能依舊困難重重。結果就是，許多重要的政府決策都可能面臨顯著延宕。歐元區較高的通膨則意味著 ECB 將進一步收緊貨幣政策，這同樣是偏多因素。如果市場已在定價 FOMC 升息，也理應同時反映 ECB 升息的預期。

必須回顧的是，過去兩個月推升美元走強的主因之一，正是 Fed 採取了偏鷹派的立場。然而，實際上 Fed 的態度與其他央行相比，並不算特別鷹派。例如，ECB 預計在 12 月實施第三次升息，而英國央行則是直到今天才正式啟動其貨幣政策緊縮循環。這意味著從最終結果來看，英國央行的升息幅度甚至可能超過 Fed。目前英鎊已對這些因素有所反應，但歐元卻沒有。

就眼下而言，看不出空頭趨勢有結束的跡象。imbalance 24 依然有效，價格可能對其產生反應，進一步形成新的做空信號。在任何具意義的反彈出現之前，多頭必須先使 imbalance 24 失效，並在圖形上形成明確的看漲型態。這需要歐元出現一波明顯而有力的上漲，但迄今尚未實現。

9 月，FOMC 上調了利率，並釋出準備開始收緊貨幣政策的訊號。這已足以啟動一波迄今仍在持續的明顯空頭行情。不過，即便 Fed 在 9 月落實了貨幣緊縮，且 12 月進一步緊縮的可能性仍在，也是不能簡單得出「歐元在此期間完全沒有獲得任何正面消息」的結論。

整體來看，基本面背景仍偏向多頭。儘管 Fed 的貨幣政策確實較為鷹派，但這並非匯率走勢的唯一決定性因素。歐元區同樣面臨一系列經濟挑戰，但關鍵在於：問題其實處處存在，而唯獨歐元持續下跌。兩大央行都在收緊貨幣政策，但只有美元在升值。儘管如此，在明確的多頭信號出現之前，並不建議提前期待歐元展開回升，也不宜搶先逢低買進歐元作多。

目前的技術面顯示，空頭衝刺仍維持完整。就相關型態而言，imbalance 24 仍在發揮作用，且可能在不久後遭到測試。1.1270 上方的流動性掃單目前也在為空頭陣營增添助力。

從交易員角度來看，週四公佈的經濟數據相當疲弱，但市場情緒並未受到動搖，交易員又回到了近幾個月來最偏好的操作：拋售歐元。一個指向歐元進一步走弱的技術信號已經形成，因此當前的下跌可以視為在技術上是合理、具依據的。

展望 2026 年，多頭仍握有多項發動攻勢的理由。從結構與基本面來看，去年導致美元大幅回落的 Trump 政策在本質上並未改變。就目前情況而言，除了 FOMC 採取鷹派立場之外，美國貨幣並沒有其他顯著的支撐因素。然而，市場情緒向來不會輕易或快速地發生改變。

美國與歐盟經濟日曆：

• 德國 – 工業生產變動（07:00 UTC）。
• 歐盟 – 零售銷售變動（10:00 UTC）。
• 美國 – 非農就業人數變動（13:30 UTC）。
• 美國 – 失業率（13:30 UTC）。
• 美國 – 平均時薪變動（13:30 UTC）。
• 美國 – University of Michigan 消費者信心指數（15:00 UTC）。

11 月 6 日的經濟日曆共列有六項數據，其中至少有兩項屬於重要級別。這些經濟數據很可能在週五交易時段下半場，對市場情緒產生顯著影響。

EUR/USD 預測與交易建議：

依本人觀點，該貨幣對仍處於一個看漲趨勢結構之中，而這一趨勢已經經歷了長達一整年的修正階段。八個月前，基本面背景曾明顯轉為偏空，但過去四年形成的較大級別趨勢，尚不能被視為已遭到破壞或完全結束。多頭不排除在年底之前重啟攻勢。不過，就目前而言，他們唯一具備實質意義的支撐位置，分別是去年 6 月所創下的 1.1066 低點，與數週前形成的 1.1114 低點。後者下方的流動性雖已被掃過，但多頭卻乏力甚至連將價格推向最近的技術型態區域都辦不到。新的做空信號仍可能在 imbalance 24 區間內形成，但前提是價格必須先行上探並觸及該區域。