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09.11.2026 12:52 PM
Cette semaine, les marchés financiers et technologiques ont subi de fortes pressions : des cryptomonnaies au fabricant de puces Nvidia, les investisseurs ont été frappés par une série de nouvelles négatives liées à un tournant politique aux États-Unis et à une succession de scandales majeurs.
Les élections de mi-mandat ont renforcé la position des démocrates au Congrès, ce qui a ravivé les craintes d’un durcissement de la régulation des crypto et jeté le doute sur l’avenir du CLARITY Act, un texte clé. Parallèlement, les marchés ont été ébranlés par les conséquences du plus grand vol de l’histoire de Binance et par de fortes ventes massives sur Solana.
Une crise de confiance s’est également propagée au secteur technologique : l’enquête visant le CEO de Nvidia et la révision à la baisse des plans de construction à grande échelle de data centers ont entamé l’appétit pour le risque et déclenché d’importants flux de sorties sur les actifs concernés.
Ces événements constituent le cadre de notre analyse, dans laquelle nous examinerons les causes, l’ampleur et les conséquences potentielles des turbulences actuelles.
Le krach de dimanche : le 8 novembre a été une journée douloureuse pour les cryptos. Bitcoin a chuté de plus de 2 %, et Ether a reculé d’environ 5 % — tous deux sont tombés à leurs plus bas niveaux depuis août. Deux facteurs ont alimenté ce mouvement : le retournement politique à Washington et le choc persistant lié au vol de 6,3 milliards de dollars sur la plateforme d’échange crypto Binance, le plus important de l’histoire.
Le contexte politique a changé après les élections de mi-mandat du 3 novembre : selon les projections de l’Associated Press, les démocrates ont pris le contrôle à la fois de la Chambre et du Sénat. Pour l’industrie des cryptos, cela accroît le risque d’une réglementation plus stricte. Le projet de loi phare du secteur, le CLARITY Act, vise à répartir la supervision entre les autorités fédérales et à offrir une sécurité juridique au marché.
Le projet de loi a été adopté par la Chambre en juillet 2025, mais s’est enrayé au Sénat : le 15 septembre, un vote de procédure a échoué — 49 voix pour contre 50 voix contre, en deçà des 60 requises. Si le texte n’est pas promulgué avant la dissolution du Congrès actuel, le 3 janvier 2027, il devra être entièrement repris depuis le début.
Certains experts estiment que le nouveau rapport de force au Congrès ne favorisera pas forcément des résultats favorables au secteur. CNBC cite des analystes qui pensent que le Congrès consacrera une part importante de son attention à enquêter sur les transactions crypto personnelles du président plutôt qu’à élaborer à court terme un cadre juridique global pour les actifs numériques.
Le sénateur influent Sherrod Brown revient au Sénat, et la sénatrice Elizabeth Warren continue de façonner la politique financière — tous deux sont connus pour leurs positions fermes à l’égard des grandes plateformes financières. Mike Townsend de Charles Schwab prévoit que les démocrates « proposeront une version beaucoup plus stricte du projet de loi pour les entreprises de crypto ».
L’argent politique est également à l’œuvre : les fonds politiques axés sur la crypto ont dépensé environ 170,5 millions de dollars pour les élections. L’analyste Mati Greenspan est même allé jusqu’à qualifier les victoires des démocrates dans les deux chambres de « dernier clou dans le cercueil du CLARITY Act », laissant entendre que le projet de loi pourrait pratiquement perdre toute chance d’être adopté dans sa forme actuelle.
Par conséquent, les investisseurs ne doivent pas seulement digérer les nouvelles de vols et de fuites très médiatisés sur les grandes plateformes d’échange, mais aussi un nouveau paysage politique qui annonce clairement une réglementation plus stricte et une incertitude accrue pour la crypto. Cette combinaison de facteurs explique la forte baisse des prix plus tôt dans la semaine.
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La semaine a été tendue pour Solana. Le cours est tombé à un plus bas sur 30 jours, en enfonçant un niveau technique clé : la moyenne mobile à 200 jours, située autour de 89 $. L’intensification des ventes s’est accentuée le dimanche 8 novembre, lorsque des fermetures massives de positions longues sur marge ont accéléré la chute, qui s’est poursuivie malgré une récente mise à niveau majeure du protocole de consensus.
D’après 24/7 Wall St., SOL a clôturé à 89 $ le 5 novembre (son plus bas niveau de clôture du mois) et a passé la majeure partie du week-end à évoluer autour de ce seuil. Le token a perdu 6,1 % sur la semaine et près de 19 % (−18,7 %) sur le mois. Tard dans la journée de dimanche, les cours se sont encore affaiblis : en une heure, SOL a reculé de 3,2 % pour tomber aux environs de 86 $ sur le marché au comptant de Binance.
Le mouvement a été douloureux pour les traders utilisant l’effet de levier : sur cette même heure, les liquidations agrégées de positions longues sur Binance, Bybit et OKX ont atteint 24,85 millions de dollars, tandis que les liquidations de positions courtes ne se montaient qu’à environ 10 000 $, rapporte TokenPost.
La pression s’exerce également via les sorties de capitaux sur les produits institutionnels. Le vendredi 6 novembre, les ETF spot Solana américains ont enregistré 25,1 millions de dollars de rachats, prolongeant une tendance hebdomadaire : les sorties du 5 novembre se sont élevées à 1,2 million de dollars, et les actifs nets totaux sont passés de 1,73 milliard de dollars (au 9 octobre) à 1,31 milliard de dollars.
Les données de SoSoValue font état de sorties nettes hebdomadaires totalisant 26,2 millions de dollars — cinquième semaine consécutive de retraits — et de plus de 163 millions de dollars retirés sur l’ensemble de la période.
Les plus importants flux sortants sur un seul fonds incluent 14 millions de dollars chez Bitwise, 5,4 millions de dollars chez GSOL (Grayscale) et 4,3 millions de dollars chez MSOL (Morgan Stanley). Parallèlement, la part des coins stakés est passée d’environ 70 % il y a un mois à près de 68 % aujourd’hui, réduisant le matelas susceptible de soutenir le prix.
La panique autour de Solana a alimenté la correction plus large du marché crypto : les ETF Bitcoin au comptant ont perdu plus de 411 millions de dollars vendredi, et les fonds Ethereum ont enregistré environ 93 millions de dollars de sorties.
Le rapport relie ce mouvement de retracement à des facteurs politiques et macroéconomiques : les victoires des démocrates dans les deux chambres du Congrès lors des élections de mi‑mandat réduisent la probabilité que le CLARITY Act soit rapidement adopté par le Sénat. Les marchés intègrent également une probabilité accrue d’un resserrement de la politique monétaire et d’une hausse des taux directeurs de la Fed en décembre.
Pour les investisseurs, cela signifie que les indicateurs techniques signalent une pression vendeuse croissante, tandis que les sorties de capitaux institutionnels et l’évolution du contexte fondamental ajoutent de l’incertitude.
Cela dit, les mises à niveau du réseau et le staking continu demeurent des facteurs de soutien à long terme pour le projet — la question clé étant de savoir dans quelle mesure ces éléments positifs sont déjà intégrés dans les prix.
Dimanche 8 novembre, le conseil d’administration de Nvidia a annoncé l’ouverture d’une enquête indépendante après la publication d’informations selon lesquelles le fondateur et CEO de l’entreprise, Jensen Huang, aurait pu être pris pour cible par un service de renseignement étranger. Parallèlement, Huang a reconnu auprès des employés avoir eu une liaison extraconjugale — un aveu qui a été rendu public par les médias.
Selon le communiqué de l’entreprise, l’enquête sera menée par le comité des administrateurs indépendants du conseil, avec l’assistance de conseillers externes. Le conseil souligne qu’il n’a actuellement « aucune raison de croire que la sécurité nationale ou des secrets de Nvidia aient été compromis », mais que « l’enquête du conseil examinera toutes les informations disponibles » dans le cadre de cette procédure.
Huang restera aux commandes pendant la durée de l’enquête. D’après le conseil, Huang « soutient pleinement cet examen et s’est engagé à y coopérer », et la direction de l’entreprise a exprimé sa confiance en lui et en son équipe.
L’aveu du CEO concerne une relation personnelle avec Alice Huang (également connue sous le nom de Huang Le). Dans un projet de lettre aux employés obtenu par Axios, Jensen Huang a écrit : « Je dois des excuses à ma famille et à vous tous. J’ai été infidèle à ma femme. Mes actes lui ont fait du mal, ainsi qu’à nos enfants. Il n’y a aucune excuse à ce que j’ai fait. »
Dans cette lettre, il assume « l’entière responsabilité » et réaffirme son engagement envers l’entreprise. Le porte-parole de Nvidia, John Riccitiello, a déclaré que les informations rendues publiques aujourd’hui ne ralentiront pas l’activité de NVIDIA, et que Huang continuera à exercer ses fonctions « sans interruption ».
Un bref rappel concernant la femme au centre de l’intérêt des autorités et des médias : Alice Huang n’a aucun lien de parenté avec le CEO. Elle a auparavant travaillé comme journaliste pour une chaîne de télévision chinoise avant d’occuper ensuite un poste de cadre au sein de Megaspeed, une entreprise de data centers basée à Singapour.
The New York Times indique que Megaspeed a acheté pour environ 4,8 milliards de dollars de puces Nvidia au cours des deux dernières années. Megaspeed a déclaré que ses échanges avec Alice Huang relevaient de « simples interactions commerciales ordinaires ».
Les éléments qui ont entraîné un examen accru de la part du gouvernement et des médias : le 29 octobre, The Times a révélé que des agences américaines procédaient à une surveillance électronique d’Alice Huang depuis au moins un an. Le 6 novembre, le journal a publié une note de service, diffusée au printemps parmi des responsables, alléguant que Huang aurait pu être recrutée par le Ministry of State Security chinois.
Selon cette note, elle aurait reçu pour mission de collecter des informations sur les puces d’IA américaines et, éventuellement, d’exercer une influence pour aider Nvidia à obtenir des autorisations de vente de puces avancées à la Chine.
D’après The Times, la préparation de cette note a été supervisée par le sénateur Marco Rubio. Un porte‑parole de l’ambassade de Chine a qualifié ces informations d’« accusations sans fondement » et de « campagnes de diffamation malveillantes » visant la Chine, rapporte The Business Times.
Pourquoi c’est important : Nvidia est un fournisseur central de puces pour l’intelligence artificielle. Toute question concernant un risque pour la sécurité nationale, une influence commerciale ou une implication d’un État étranger attire immédiatement l’attention des régulateurs, des investisseurs et des clients. La réputation et la continuité opérationnelle sont cruciales pour l’entreprise : les décisions du conseil et les conclusions de l’enquête auront un impact sur les chaînes d’approvisionnement, les relations avec les partenaires et la confiance des marchés mondiaux.
Et maintenant ? L’examen indépendant mené par le comité d’administrateurs indépendants avec l’appui de conseils externes devrait permettre de clarifier les faits et l’ampleur des risques éventuels. Pour l’heure, la direction soutient Huang en tant que CEO et l’entreprise met l’accent sur la continuité de ses activités.
Cette semaine, le marché a envoyé un signal clair : l’engouement pour les actions liées à l’intelligence artificielle s’essouffle. Les investisseurs retirent massivement leurs capitaux du secteur, pariant sur des changements politiques susceptibles de freiner sensiblement la construction de data centers — l’infrastructure qui sous?tend l’essor actuel de l’IA.
Le Washington Post souligne que les démocrates ont engrangé des gains politiques significatifs lors des dernières élections : ils ont renforcé leurs positions à Washington ainsi que dans plusieurs capitales d’États clés. Parallèlement, le soutien de l’opinion publique à ces projets commence à s’éroder — une combinaison qui pourrait peser sur certains moteurs de croissance de l’économie américaine et mettre sous pression les actions concernées.
Le marché technologique a encaissé le choc. Le jeudi 5 novembre, le Nasdaq Composite a chuté de 5,56 %, sa plus forte baisse en 19 mois. Selon Reuters, les démocrates ont repris sept sièges au Sénat, remporté au moins 39 sièges à la Chambre des représentants et gagné cinq postes de gouverneur.
Les fabricants de semi?conducteurs ont subi les pertes les plus importantes : l’action Nvidia a reculé de 9,3 %, AMD a perdu 17,3 %, et Micron s’est repliée de 17,5 %, rapporte CNBC. Les fournisseurs de services cloud disposant d’un vaste réseau de data centers, tels que CoreWeave, ont également été sous pression. Le secteur a toutefois récupéré une partie de ses pertes vendredi.
Les craintes des investisseurs ne sortent pas de nulle part. Goldman Sachs avertit que les victoires démocrates dans des États comme le Texas, le Michigan et la Géorgie pourraient mettre en péril environ 45 % des capacités de data centers prévues aux États-Unis, rapporte Reuters. La nouvelle gouverneure du Texas, Gina Hinojosa, a notamment fait campagne pour un moratoire sur l’approbation de nouveaux sites de ce type.
En outre, à partir de janvier, les démocrates contrôleront le Congrès et rédigent déjà des projets de loi : ils visent à protéger les consommateurs contre la hausse des prix de l’électricité liée aux data centers, à exiger des tests indépendants pour les systèmes d’IA avancés, et à définir clairement les circonstances dans lesquelles les créateurs d’IA peuvent être tenus responsables des dommages causés par leurs produits.
Les institutions économiques internationales tirent également la sonnette d’alarme. Vendredi, la directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a averti que les banques centrales devront prendre en compte un possible ralentissement de la croissance tirée par l’IA. « S’il devait y avoir un ralentissement de l’impulsion de croissance portée par l’IA, il faudrait en tenir compte lorsque les banques centrales évaluent les mesures nécessaires dans la lutte contre une inflation persistante », rapporte Business Times.
Dans le scénario pessimiste présenté par le FMI en octobre, une forte réduction des investissements dans l’IA pourrait laisser le PIB mondial environ 1,1 % en dessous du scénario de référence d’ici 2028, et la production américaine environ 1,8 % plus faible.
La conclusion est simple : les décisions politiques et les initiatives réglementaires peuvent rapidement bouleverser les anticipations des marchés. Le boom technologique porté par les centres de données et les investissements dans l’IA reste puissant, mais il n’est plus considéré comme indispensable — et les investisseurs l’ont bien compris.
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