Minggu lalu, pasangan euro-dolar turun lebih dari 150 pip (level tertinggi—1,0529, level terendah—1,0361) akibat penguatan keseluruhan dolar AS. Namun, pada hari Senin, pembeli EUR/USD mencoba untuk memulihkan posisi yang hilang. Para trader keluar dari kisaran 1,03, berkonsolidasi di atas 1,0400, dan menguji level 1,05. Beberapa faktor fundamental mendorong pergerakan harga ini.

Pertama, pasar bereaksi positif terhadap data ekonomi Tiongkok yang dirilis pada hari Sabtu. Indeks PMI untuk sektor manufaktur melampaui ekspektasi, begitu pula indeks aktivitas nonmanufaktur—kedua indikator tersebut tetap berada di zona ekspansi. Ketika selera risiko meningkat, dolar sebagai aset safe haven kehilangan daya tariknya, menyebabkan penurunan Indeks Dolar AS (DXY) ke level 106 setelah rally tiga hari pada minggu lalu.

Kedua, indeks PMI bulan Februari untuk negara-negara besar Uni Eropa direvisi ke atas. Meskipun perubahannya minimal, ini tetap merupakan sinyal positif. Misalnya, PMI manufaktur Jerman naik menjadi 46,5 (prediksi awal: 46,1). Meskipun memberikan dukungan simbolis pada euro, indeks tersebut tetap di bawah 50, yang berarti sektor ini masih berada di wilayah kontraksi.

Ketiga, laporan inflasi zona euro berperan penting dalam kenaikan tajam EUR/USD, yang membantu pasangan ini memulihkan hampir semua penurunan minggu lalu.

Menurut prediksi awal, laporan tersebut diperkirakan menunjukkan perlambatan inflasi untuk pertama kalinya dalam beberapa bulan. Data mengonfirmasi hal ini, meskipun tidak setajam yang diantisipasi. Indeks Harga Konsumen (CPI) utama pada bulan Februari turun menjadi 2,4% year-on-year, sementara mayoritas analis memperkirakan penurunan menjadi 2,3%. Indeks ini menunjukkan tren naik dari Oktober hingga Januari, tetapi pertumbuhannya akhirnya terhenti pada bulan Februari.

CPI inti, yang tidak termasuk harga energi dan makanan, tetap stabil di 2,7% selama lima bulan berturut-turut. Indeks ini diprediksi melambat menjadi 2,5%, tetapi hanya sedikit turun menjadi 2,6%.

Struktur laporan menunjukkan bahwa penurunan inflasi keseluruhan terutama didorong oleh penurunan inflasi sektor jasa, yang turun menjadi 3,7% pada bulan Februari (3,9% pada bulan Januari)—level terendah dalam sepuluh bulan. Harga energi juga sedikit menurun (-0,2%). Namun, harga makanan melonjak sebesar 3,1% (naik dari 1,4% pada bulan Januari), dan harga barang industri meningkat sebesar 0,6% (0,5% pada bulan Januari).

Meski "berwarna hijau", laporan inflasi kecil kemungkinan akan memberikan dukungan jangka panjang bagi euro—bahkan dalam jangka menengah. Inflasi memang melambat, meskipun tidak sebanyak yang diharapkan. Yang lebih penting, inflasi sektor jasa telah menurun secara signifikan. Jika tren ini berlanjut, tahun ini CPI inti bisa turun menjadi 2% atau lebih rendah.

Ini menunjukkan bahwa Bank Sentral Eropa kemungkinan akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan bulan Maret (hasil akan diumumkan pada hari Kamis, 6 Maret) dan mengambil sikap dovish, menandakan berlanjutnya penurunan suku bunga.

Meski demikian, para trader EUR/USD sebagian besar mengabaikan rincian laporan inflasi, mendorong pasangan ini menuju level 1,05.

Faktor fundamental lainnya berkontribusi pada rally hari Senin. Menteri Perdagangan AS Howard Lutnick menyatakan bahwa tarif 25% pada barang-barang Meksiko dan Kanada dapat direvisi turun oleh Presiden AS. Menurut Lutnick, kedua negara telah membuat kemajuan besar dalam mengamankan perbatasan mereka dengan Amerika Serikat—salah satu tuntutan utama Trump.

Pernyataan dari Menteri Keuangan AS ini memicu selera risiko di pasar, sementara dolar sebagai aset safe haven tetap tertekan.

Selain itu, Indeks Manufaktur ISM yang dirilis pada hari Senin menambah tekanan pada dolar, dirilis di bawah ekspektasi. Meskipun tetap berada di wilayah ekspansi (di atas 50), indikator ini turun untuk pertama kalinya dalam tiga bulan, menjadi 50,3 (prediksi: 50,6).

Namun, pembukaan posisi long pada EUR/USD tetap berisiko. Pertama, laporan CPI mengonfirmasi bahwa inflasi melambat (terutama di sektor jasa). Kedua, Indeks Manufaktur ISM masih di atas 50, yang berarti ekonomi AS tetap tumbuh meskipun ada penurunan. Akhirnya, kebijakan tarif Trump tetap tidak pasti—diharapkan ada informasi lebih jelas pada 4 Maret, ketika Presiden AS menyampaikan pidato State of the Union kepada Kongres.

Karena besarnya ketidakpastian dan tidak stabilnya fondasi rally EUR/USD, disarankan untuk mengambil pendekatan wait and see. Agar tren bullish dapat dikonfirmasi, pembeli EUR/USD harus mempertahankan posisi di atas 1,0540, yang sejalan dengan Bollinger Band atas pada timeframe harian (D1). Namun, mereka saat ini berjuang untuk melempaui level resistance 1,0500, yang diwakili oleh Bollinger Band tengah pada timeframe mingguan (W1).