Minggu lepas, pasangan euro-dolar jatuh lebih daripada 150 pips (tinggi—1.0529, rendah—1.0361) disebabkan oleh pengukuhan keseluruhan dolar A.S. Namun, pada hari Isnin, pembeli EUR/USD cuba untuk mendapatkan semula kedudukan yang hilang. Pedagang bergerak keluar dari julat 1.03, mengukuh di atas 1.0400, dan menguji tahap 1.05. Beberapa faktor fundamental memacu pergerakan harga ini.

Pertama, pasaran bertindak balas secara positif terhadap data ekonomi China yang dikeluarkan pada hari Sabtu. Indeks PMI untuk sektor pembuatan melebihi jangkaan, begitu juga dengan indeks aktiviti bukan pembuatan—kedua-dua penunjuk kekal dalam zon perkembangan. Apabila selera risiko meningkat, dolar sebagai pelabuhan selamat kehilangan tarikannya, menyebabkan penurunan Indeks Dolar AS (DXY) ke paras 106 selepas tiga hari kenaikan minggu lalu.

Kedua, indeks PMI untuk negara-negara utama EU pada bulan Februari telah disemak ke atas. Walaupun perubahan itu adalah minimal, tetapi ia tetap satu isyarat yang positif. Sebagai contoh, PMI pembuatan Jerman meningkat kepada 46.5 (anggaran awal: 46.1). Walaupun ini memberikan sedikit sokongan simbolik kepada euro, indeks tersebut kekal di bawah 50, yang bermaksud sektor ini masih berada dalam zon penguncupan.

Ketiga, laporan inflasi zon euro memainkan peranan penting dalam kenaikan mendadak EUR/USD, membantu pasangan mata wang ini pulih hampir semua kerugian minggu lalu.

Mengikut ramalan awal, laporan dijangka menunjukkan penurunan inflasi buat kali pertama dalam beberapa bulan. Data mengesahkan ini, walaupun tidak pantas seperti yang dijangkakan. Indeks Harga Pengguna (CPI) utama pada Februari jatuh kepada 2.4% tahun-ke-tahun, manakala kebanyakan penganalisis meramalkan penurunan kepada 2.3%. Indeks ini menunjukkan aliran menaik dari Oktober hingga Januari, tetapi pertumbuhannya akhirnya terhenti pada Februari.

Teras CPI, yang tidak termasuk harga tenaga dan makanan, kekal stabil pada 2.7% selama lima bulan berturut-turut. Ramalan menjangkakan penurunan kepada 2.5%, tetapi ia hanya merosot sedikit kepada 2.6%.

Struktur laporan menunjukkan bahawa penurunan inflasi keseluruhan didorong terutamanya oleh penurunan inflasi sektor perkhidmatan, yang jatuh kepada 3.7% pada Februari (3.9% pada Januari)—tahap terendah dalam sepuluh bulan. Harga tenaga juga menurun sedikit (-0.2%). Walau bagaimanapun, harga makanan melonjak 3.1% (daripada 1.4% pada Januari), dan harga barang industri meningkat sebanyak 0.6% (0.5% pada Januari).

Walaupun laporan inflasi menunjukkan "hijau", ia tidak mungkin memberikan sokongan jangka panjang kepada euro—malah dalam jangka sederhana. Inflasi sememangnya telah perlahan, walaupun tidak sebanyak yang dijangkakan. Lebih penting lagi, inflasi sektor perkhidmatan telah menurun dengan ketara. Jika aliran ini berterusan, teras CPI boleh jatuh kepada 2% atau lebih rendah tahun ini.

Ini menunjukkan bahawa Bank Pusat Eropah mungkin akan memotong kadar faedah sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat Macnya (keputusan akan diumumkan pada hari Khamis, 6 Mac) dan mengamalkan sikap berhati-hati, yang menandakan lebih banyak pengurangan kadar.

Walau demikian, pedagang EUR/USD sebahagian besarnya mengabaikan butiran laporan inflasi, mendorong pasangan ini ke arah paras 1.05.

Faktor-faktor fundamental lain menyumbang kepada kenaikan hari Isnin. Setiausaha Perdagangan AS, Howard Lutnick menyatakan bahawa tarif 25% atas barangan Mexico dan Kanada boleh disemak semula ke bawah oleh Presiden AS. Menurut Lutnick, kedua-dua negara telah membuat kemajuan besar dalam menetapkan sempadan mereka dengan Amerika Syarikat—salah satu permintaan utama Trump.

Pernyataan dari Setiausaha Perbendaharaan AS ini menambah selera risiko di pasaran, sementara dolar sebagai pelabuhan selamat kekal di bawah tekanan.

Tambahan lagi, Indeks Pembuatan ISM yang dikeluarkan pada hari Isnin menambah tekanan pada dolar, keluar di bawah jangkaan. Walaupun penunjuk ini kekal dalam kawasan perkembangan (di atas 50), ia menurun buat kali pertama dalam tiga bulan, jatuh kepada 50.3 (ramalan: 50.6).

Walau bagaimanapun, membuka kedudukan beli pada EUR/USD kekal berisiko. Pertama, laporan CPI mengesahkan bahawa inflasi sedang perlahan (terutamanya dalam sektor perkhidmatan). Kedua, Indeks Pembuatan ISM masih di atas 50, bermaksud ekonomi AS masih berkembang walaupun terdapat penurunan. Akhirnya, dasar tarif Trump kekal tidak menentu—lebih banyak kejelasan dijangka pada 4 Mac, apabila Presiden AS menyampaikan ucapan State of the Union kepada Kongres.

Disebabkan ketidakpastian yang ketara dan fundamental yang tidak stabil dari kenaikan EUR/USD, disarankan pendekatan 'tunggu dan lihat'. Untuk mengesahkan aliran menaik, pembeli EUR/USD mesti mengekalkan kedudukan di atas 1.0540, sejajar dengan Jalur Bollinger atas pada rangka masa harian (D1). Walau bagaimanapun, mereka kini sedang bergelut untuk mengatasi tahap rintangan 1.0500, yang diwakili oleh Jalur Bollinger tengah pada carta masa mingguan (W1).