Pasangan EUR/USD diperdagangkan di sekitar 1,1229, jauh di atas level terendah hari Jumat di sekitar 1,1131, meskipun pada Senin pagi masih berada di 1,1161. Kenaikan ini berlangsung bertahap tanpa pergerakan tajam, dan tampaknya lebih didorong oleh pelemahan dolar AS daripada kekuatan euro itu sendiri.

Data perdagangan luar negeri Jerman berada di bawah ekspektasi. Surplus perdagangan, yaitu selisih antara nilai barang yang diekspor dan diimpor suatu negara, mencapai EUR 15,6 miliar pada September, dibandingkan perkiraan EUR 18,1 miliar. Ini merupakan berita negatif bagi euro, karena Jerman dianggap sebagai motor utama perekonomian kawasan, dan surplus perdagangannya turun untuk bulan ketiga berturut-turut. Surplus tersebut berada di EUR 21,3 miliar pada Juli dan, setelah revisi, di EUR 17,8 miliar pada Agustus. Sentix Investor Confidence Index untuk November memberikan sinyal yang sedikit lebih positif, naik menjadi 2,4 dibandingkan perkiraan 1,8. Namun, angka bulan sebelumnya lebih tinggi, yaitu 2,7. Para investor memang tidak sepesimistis yang diperkirakan, tetapi sentimen belum membaik dibandingkan Oktober. Pekan lalu, penjualan ritel menambah tekanan, turun 0,7% pada September, sementara sebelumnya hanya diperkirakan turun 0,1%. Konsumen mengurangi belanja, sementara inflasi zona euro mencapai 4,0% pada Oktober.

Sikap ECB relatif jelas. Suku bunga deposito, yaitu tingkat bunga untuk dana yang ditempatkan bank pada bank sentral, berada di 2,50%. Pada 29 Oktober, suku bunga ini dibiarkan tidak berubah setelah dua kali kenaikan dalam siklus saat ini, yakni pada Juni dan September. Christine Lagarde saat itu menyatakan bahwa Dewan Pemerintahan telah membahas kenaikan suku bunga dan arah kebijakan moneter sudah jelas, selama tidak terjadi guncangan besar. Pasar memperkirakan satu kenaikan lagi menjadi 2,75% pada pertemuan 17 Desember. Ini lebih merupakan faktor penopang bagi euro daripada pendorong kenaikannya, karena keputusan kunci yang memengaruhi nilai tukar saat ini justru diambil di Amerika Serikat.

Dolar AS mendapat dukungan dari data ekonomi maupun komentar para pembuat kebijakan. Pada Jumat lalu, laporan pasar tenaga kerja AS menunjukkan penambahan 165.000 lapangan kerja, dibandingkan perkiraan 65.000, sementara tingkat pengangguran turun menjadi 4,1%. Kemarin, persediaan grosir, yang mencerminkan barang yang disimpan oleh para pedagang grosir, naik 0,7%, dibandingkan perkiraan 0,6%. Angka ini sendiri relatif kecil, namun pejabat Federal Reserve Austan Goolsbee dan Tom Barkin kembali menegaskan bahwa inflasi tetap menjadi kekhawatiran utama dan mengindikasikan bahwa respons yang tegas mungkin diperlukan. Sebelumnya Goolsbee mengambil posisi yang lebih berhati-hati, dengan menyatakan baik kenaikan suku bunga maupun jeda masih terbuka, sehingga nada pernyataannya kini jelas lebih hawkish. Rentang suku bunga acuan The Fed saat ini adalah 3,75%–4,00%. Pada 28 Oktober, suku bunga tersebut dibiarkan tidak berubah, tetapi hasil pemungutan suara adalah 10–2, dengan dua anggota komite, Lisa Cook dan Beth Hammack, menyerukan kenaikan. Pasar saat ini menilai probabilitas kenaikan suku bunga pada pertemuan 9 Desember sekitar 80%. Kesenjangan antara suku bunga The Fed dan suku bunga ECB di 2,50% menarik arus modal ke dolar dan tetap menjadi hambatan utama bagi apresiasi euro lebih lanjut.

Data inflasi AS akan dirilis hari ini, menjadikannya peristiwa terpenting hari ini. Inflasi utama tercatat 3,7% tahun ke tahun pada September, sementara inflasi inti sebesar 2,6%. Inflasi inti mengecualikan harga energi dan pangan, sehingga menjadi indikator yang berguna untuk melihat apakah tekanan inflasi telah menyebar lebih luas ke perekonomian. Semakin tinggi angkanya, semakin yakin pasar memosisikan diri untuk kenaikan suku bunga pada Desember, yang akan menguatkan dolar. Sebaliknya, angka yang lebih rendah akan memberi euro peluang untuk mempertahankan kenaikannya. Pejabat Federal Reserve Christopher Waller dan Bowman akan berpidato setelah rilis data. Pada awal September, Waller sempat menyatakan siap mendukung penahanan suku bunga di level saat ini jika inflasi terus menurun, menunjukkan betapa cepatnya perubahan sentimen di dalam komite. Komentar apa pun setelah rilis data berpotensi dengan mudah memperkuat pergerakan pasar, sehingga sebaiknya menghindari penarikan kesimpulan terlalu cepat dalam beberapa menit pertama.

Momentum

Saat ini harga bergerak dalam rentang sempit antara 1,1218 dan 1,1244. Pergerakan melampaui salah satu batas ini disebut breakout, tetapi sekadar menyentuh level tersebut tidaklah cukup. Diperlukan konsolidasi harga di luar batas tersebut, artinya beberapa candle lima menit berturut-turut harus ditutup di atas atau di bawahnya. Jika tidak, risiko false breakout cukup besar, yang kemudian diikuti oleh kembalinya harga ke rentang sebelumnya.

Batas atas berada di 1,1244. Jika pasangan ini terkonsolidasi di atas level tersebut, target berikutnya adalah 1,1272 dan kemudian 1,1298. Pergerakan seperti ini membutuhkan katalis, dengan data inflasi AS yang lebih lemah sebagai pemicu utama potensial, karena akan melemahkan dolar. Namun, perbedaan suku bunga dan sikap hawkish yang diambil Goolsbee dan Barkin sama-sama menjadi faktor yang melawan pembeli, sehingga skenario ini dinilai kurang mungkin.

Level acuan bawah berada di 1,1218. Konsolidasi di bawah level ini akan membuka jalan menuju 1,1187 dan kemudian 1,1164. Saat ini harga hanya berjarak 11 poin di atas level tersebut, sehingga reaksi bisa terjadi dengan cepat. Ini dianggap sebagai skenario utama, karena kenaikan euro tidak ditopang oleh data ekonomi, sementara inflasi AS yang tinggi dapat dengan cepat mengembalikan permintaan terhadap dolar.

Mean Reversion

Ada dua level yang perlu diperhatikan di sini: 1,1240 dan 1,1213. Keduanya sangat dekat dengan batas area breakout, sehingga dibutuhkan kehati-hatian ekstra. Level acuan atas di 1,1240 hanya empat poin di bawah 1,1244. Jika harga mencapai zona ini, gagal terkonsolidasi di atasnya, lalu berbalik turun, posisi jual dapat dipertimbangkan. Stop-loss sebaiknya ditempatkan sedikit di atas 1,1244, dengan buffer yang memadai. Namun, jika pasangan mata uang ini mampu terkonsolidasi dengan kuat di atas 1,1244, hal itu berarti terjadi breakout, dan penjualan pada titik tersebut sebaiknya dihindari. Tidak mungkin menentukan karakter pergerakan hanya dari satu kali sentuhan, dan perbedaan antara kedua skenario ini bisa menjadi jelas hanya dalam beberapa menit. Karena itu, lebih baik menahan diri untuk tidak masuk pasar selama reaksi awal di zona ini.

Level acuan bawah di 1,1213 berada lima poin di bawah 1,1218. Pendekatan di sini adalah kebalikannya. Harga terlebih dahulu menembus ke bawah 1,1218, menyentuh 1,1213, gagal melanjutkan penurunan, lalu bergerak kembali ke atas level tersebut. Hanya setelah itu posisi beli dapat dipertimbangkan, dengan stop-loss ditempatkan di bawah 1,1213, disertai buffer yang memadai. Pola ini paling mungkin muncul jika inflasi AS keluar mendekati ekspektasi dan pasar melakukan retracement setelah reaksi awalnya. Namun, jika data memberikan kejutan pada pasar dan harga terkonsolidasi di bawah 1,1213, skenario rebound menjadi tidak berlaku, dan skenario breakout ke bawah menjadi yang utama.