คู่เงิน EUR/USD กำลังซื้อขายอยู่บริเวณ 1.1229 สูงกว่าระดับต่ำสุดของวันศุกร์ที่ประมาณ 1.1131 อย่างชัดเจน แม้ว่าช่วงเช้าวันจันทร์จะยังอยู่แถว 1.1161 การปรับตัวขึ้นครั้งนี้ค่อยเป็นค่อยไป ไม่ได้มีการเคลื่อนไหวแบบฉับพลัน และดูเหมือนว่าจะถูกขับเคลื่อนจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐมากกว่าความแข็งแกร่งของยูโรเอง

ตัวเลขการค้าต่างประเทศของเยอรมนีออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ดุลการค้า ซึ่งสะท้อนส่วนต่างระหว่างมูลค่าสินค้าที่ประเทศส่งออกและนำเข้า อยู่ที่ 15.6 พันล้านยูโรในเดือนกันยายน เทียบกับที่คาดไว้ที่ 18.1 พันล้านยูโร นี่เป็นปัจจัยลบต่อยูโร เพราะเยอรมนีถือเป็นเครื่องยนต์หลักของเศรษฐกิจภูมิภาค และดุลการค้าของเยอรมนีกำลังหดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่สาม จากระดับ 21.3 พันล้านยูโรในเดือนกรกฎาคม และหลังการทบทวนข้อมูล อยู่ที่ 17.8 พันล้านยูโรในเดือนสิงหาคม ดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุน Sentix เดือนพฤศจิกายนให้สัญญาณเชิงบวกเล็กน้อย โดยเพิ่มขึ้นเป็น 2.4 เทียบกับที่คาดไว้ 1.8 อย่างไรก็ดี ตัวเลขเดือนก่อนหน้านั้นสูงกว่าที่ 2.7 นักลงทุนมองภาพไม่แย่อย่างที่กังวลกันไว้ แต่บรรยากาศก็ไม่ได้ดีขึ้นจากเดือนตุลาคม ด้านยอดค้าปลีกเมื่อสัปดาห์ที่แล้วก็ยิ่งเพิ่มแรงกดดัน โดยลดลง 0.7% ในเดือนกันยายน ขณะที่ตลาดคาดว่าจะลดลงเพียง 0.1% ผู้บริโภคเริ่มรัดเข็มขัดมากขึ้น ในขณะที่เงินเฟ้อยูโรโซนแตะ 4.0% ในเดือนตุลาคม

จุดยืนของ ECB ค่อนข้างชัดเจน อัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ธนาคารพาณิชย์นำมาฝากไว้กับธนาคารกลางอยู่ที่ 2.50% เมื่อวันที่ 29 ตุลาคม ECB คงอัตราดอกเบี้ยไว้ ไม่ได้ปรับขึ้นหลังจากเพิ่งขึ้นดอกเบี้ยไปสองครั้งในรอบนี้เมื่อเดือนมิถุนายนและกันยายน Christine Lagarde ระบุในตอนนั้นว่า ที่ประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายได้หารือเรื่องการขึ้นดอกเบี้ย และทิศทางนโยบายการเงินถือว่าชัดเจน หากไม่มีช็อกใหญ่เกิดขึ้น ตลาดคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอีกครั้งเป็น 2.75% ในการประชุมวันที่ 17 ธันวาคม ปัจจัยนี้มีลักษณะเป็นแรงพยุงยูรมากกว่าจะเป็นตัวขับเคลื่อนให้แข็งค่า เพราะปัจจุบันการตัดสินใจสำคัญที่มีผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนกำลังเกิดขึ้นที่ฝั่งสหรัฐ

ดอลลาร์สหรัฐได้รับแรงหนุนทั้งจากข้อมูลเศรษฐกิจและถ้อยแถลงของผู้กำหนดนโยบาย วันศุกร์ที่ผ่านมา รายงานตลาดแรงงานสหรัฐระบุว่าจ้างงานเพิ่มขึ้น 165,000 ตำแหน่ง เทียบกับที่คาดไว้เพียง 65,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราว่างงานลดลงมาอยู่ที่ 4.1% เมื่อวานนี้ ตัวเลขสินค้าคงคลังภาคค้าส่ง ซึ่งสะท้อนปริมาณสินค้าที่ผู้ค้าส่งเก็บไว้ในสต็อก เพิ่มขึ้น 0.7% เทียบกับที่คาดไว้ 0.6% แม้ตัวเลขนี้โดยตัวมันเองจะไม่ได้มีน้ำหนักมากนัก แต่เจ้าหน้าที่ Federal Reserve อย่าง Austan Goolsbee และ Tom Barkin ย้ำว่าเงินเฟ้อยังคงเป็นความกังวลหลัก และส่งสัญญาณว่าจำเป็นต้องมีมาตรการตอบสนองที่แข็งกร้าว Goolsbee เคยมีจุดยืนระมัดระวังกว่านี้ โดยเปิดทางทั้งการขึ้นดอกเบี้ยและการเว้นช่วง ดังนั้นน้ำเสียงที่ออกมาจึงชัดเจนว่ามีความ “hawkish” มากขึ้น ขณะนี้กรอบอัตราดอกเบี้ยของ Fed อยู่ที่ 3.75%–4.00% เมื่อวันที่ 28 ตุลาคม Fed คงอัตราดอกเบี้ยไว้เช่นเดิม แต่ผลโหวตเป็น 10–2 โดยมีกรรมการสองรายคือ Lisa Cook และ Beth Hammack ที่ต้องการให้ขึ้นดอกเบี้ย ปัจจุบันตลาดให้น้ำหนักความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 9 ธันวาคมไว้ราว 80% ช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของ Fed กับอัตรา 2.50% ของ ECB กำลังดึงดูดกระแสเงินทุนไหลเข้าดอลลาร์ และยังเป็นอุปสรรคหลักต่อการแข็งค่าต่อของยูโร

วันนี้จะมีการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐ ซึ่งถือเป็นเหตุการณ์สำคัญที่สุดของวัน อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเมื่อเทียบรายปีอยู่ที่ 3.7% ในเดือนกันยายน ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 2.6% เงินเฟ้อพื้นฐานจะตัดราคาอาหารและพลังงานออก ทำให้เป็นตัวชี้วัดที่ดีว่าความกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังกระจายกว้างออกไปในระบบเศรษฐกิจหรือไม่ ตัวเลขยิ่งสูง ตลาดก็จะยิ่งมั่นใจและสะท้อนคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมมากขึ้น ส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่า ในทางกลับกัน หากตัวเลขออกมาอ่อนกว่าคาด ยูโรอาจมีโอกาสตั้งหลักและยืนยันการรีบาวด์ได้ หลังการประกาศตัวเลข เจ้าหน้าที่ Federal Reserve อย่าง Christopher Waller และ Bowman จะขึ้นกล่าวสุนทรพจน์ ช่วงต้นเดือนกันยายน Waller เพิ่งระบุว่าเขาพร้อมสนับสนุนการคงดอกเบี้ย หากเงินเฟ้อชะลอลงต่อไป แสดงให้เห็นว่าบรรยากาศภายในคณะกรรมการสามารถเปลี่ยนได้เร็วเพียงใด ถ้อยแถลงหลังการประกาศตัวเลขอาจขยายการเคลื่อนไหวของตลาดได้ง่าย จึงควรหลีกเลี่ยงการรีบด่วนสรุปในช่วงไม่กี่นาทีแรก

Momentum

ราคาปัจจุบันเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบแคบๆ ระหว่าง 1.1218 และ 1.1244 การเคลื่อนตัวทะลุกรอบดังกล่าวเรียกว่า “breakout” แต่การแตะแค่เพียงครั้งเดียวไม่เพียงพอ ต้องมีการยืนราคาเหนือหรือใต้กรอบดังกล่าวให้ได้ กล่าวคือ แท่งเทียนกรอบเวลา 5 นาทีหลายแท่งต้องปิดเหนือหรือใต้ระดับนั้น มิเช่นนั้นจะมีความเสี่ยงสูงที่จะเป็น “false breakout” หลังจากนั้นราคามักจะย้อนกลับเข้ากรอบเดิม

กรอบบนอยู่ที่ 1.1244 หากคู่เงินสามารถยืนเหนือระดับนี้ได้ เป้าหมายถัดไปจะอยู่ที่ 1.1272 และจากนั้น 1.1298 การเคลื่อนไหวลักษณะนี้จำเป็นต้องมีปัจจัยกระตุ้น โดยเงินเฟ้อสหรัฐที่ออกมาอ่อนกว่าคาดคือปัจจัยหลักที่อาจหนุนทิศทางนี้ เพราะจะกดดันให้ดอลลาร์อ่อนค่า แต่อย่างไรก็ดี ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและน้ำเสียงที่เป็น “hawkish” ของ Goolsbee และ Barkin กำลังเป็นแรงถ่วงฝั่งผู้ซื้อ ทำให้ฉากทัศน์นี้มีความเป็นไปได้น้อยกว่า

ระดับอ้างอิงด้านล่างอยู่ที่ 1.1218 หากราคาสามารถยืนต่ำกว่าระดับนี้ได้ จะเปิดทางสู่ 1.1187 และต่อไปที่ 1.1164 ขณะนี้ราคาห่างจากระดับดังกล่าวเพียง 11 จุด จึงอาจเห็นปฏิกิริยาของตลาดได้อย่างรวดเร็ว นี่ถือเป็นฉากทัศน์หลัก เนื่องจากการปรับขึ้นของยูโรในรอบนี้ไม่ได้รับแรงหนุนจากข้อมูลเศรษฐกิจ ขณะที่เงินเฟ้อสหรัฐในระดับสูงสามารถดึงความต้องการดอลลาร์กลับมาได้อย่างรวดเร็ว

Mean Reversion

ที่นี่มีระดับราคาที่ควรเฝ้าดูอยู่สองระดับคือ 1.1240 และ 1.1213 ทั้งสองระดับอยู่ใกล้กับขอบเขตของโซนเบรกเอาท์มาก ซึ่งทำให้ต้องใช้ความระมัดระวังเป็นพิเศษ ระดับอ้างอิงด้านบนที่ 1.1240 อยู่ต่ำกว่า 1.1244 เพียงสี่จุด หากราคาเข้าสู่โซนนี้ แต่ไม่สามารถยืนเหนือระดับดังกล่าวได้สำเร็จแล้วกลับตัวลงมา จึงค่อยพิจารณาเปิดสถานะขาย (short) โดยควรตั้งจุดตัดขาดทุน (stop-loss) ไว้เหนือ 1.1244 เล็กน้อย พร้อมเผื่อระยะกันผันผวนไว้ให้เหมาะสม อย่างไรก็ตาม หากคู่เงินสามารถยืนเหนือ 1.1244 ได้อย่างมั่นคง นั่นจะถือเป็นการเบรกเอาท์ และไม่ควรเปิดขายในจุดดังกล่าว การมองลักษณะของการเคลื่อนไหวจากเพียงแค่การแตะระดับเดียวไม่เพียงพอ และความแตกต่างของสองสถานการณ์นี้อาจเห็นได้ชัดภายในไม่กี่นาที ดังนั้นจึงควรหลีกเลี่ยงการเข้าเทรดในช่วงปฏิกิริยาเริ่มแรกเมื่อราคายังอยู่ในโซนนี้

ระดับอ้างอิงด้านล่างที่ 1.1213 อยู่ต่ำกว่า 1.1218 อยู่ห้าจุด วิธีการที่เหมาะสมจะเป็นในลักษณะตรงกันข้าม ราคาเบรกลงต่ำกว่า 1.1218 ก่อน จากนั้นลงมาถึง 1.1213 แต่ไม่สามารถลงต่อได้ แล้วจึงดีดกลับขึ้นมายืนเหนือระดับดังกล่าวได้ จึงค่อยพิจารณาเปิดสถานะซื้อ (long) โดยตั้งจุดตัดขาดทุนไว้ต่ำกว่า 1.1213 พร้อมเผื่อระยะกันผันผวนให้เหมาะสม รูปแบบนี้มีแนวโน้มจะเกิดขึ้นมากที่สุด หากตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐออกมาใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดไว้ และตลาดมีการย่อตัวกลับหลังจากปฏิกิริยาแรกต่อข่าว อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลออกมาสร้างความประหลาดใจให้ตลาด และราคาสามารถยืนต่ำกว่า 1.1213 ได้อย่างมั่นคง สถานการณ์รีบาวด์จะใช้ไม่ได้ และสถานการณ์เบรกเอาท์ลงด้านล่างจะกลายเป็นกรอบคิดหลักแทน