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08.05.2026 11:11 AM
ईरान में युद्ध समाप्त होने के बाद डॉलर विनिमय दर की गतिशीलता कई महत्वपूर्ण कारकों पर निर्भर करेगी, जिनमें से कोई भी अमेरिकी मुद्रा के मजबूत होने का संकेत नहीं देता। आइए सबसे महत्वपूर्ण कारक से शुरू करें: केंद्रीय बैंकों की मौद्रिक नीति। जैसा कि ज्ञात है, यूरोपीय सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ इंग्लैंड दोनों इस गर्मी में अपनी नीतियों को सख्त करने पर विचार कर रहे हैं, यदि तब तक मध्य पूर्व का संघर्ष हल नहीं होता, होर्मुज़ जलडमरूमध्य अवरुद्ध रहता है, और मुद्रास्फीति तेज होती रहती है। यह योजना इस धारणा पर आधारित है कि मुद्रास्फीति अपने आप धीमी हो जाएगी, जिस पर मुझे व्यक्तिगत रूप से संदेह है। लेकिन मान लेते हैं कि केंद्रीय बैंक सही हैं (आखिर वे केंद्रीय बैंक हैं) और मुद्रास्फीति वास्तव में अपने आप नियंत्रित हो जाएगी। ऐसी स्थिति में ब्रिटिश और यूरोपीय केंद्रीय बैंकों को ब्याज दरें बढ़ाने की आवश्यकता नहीं रहेगी।
फेडरल रिज़र्व का क्या होगा? स्थिति "ट्रंप फैक्टर" के कारण अधिक जटिल है। बढ़ती अमेरिकी मुद्रास्फीति के बावजूद, FOMC ने 2026 में नीति को सख्त करने की कोई इच्छा नहीं दिखाई है। जेरोम पॉवेल ने फेड अध्यक्ष के रूप में अपने अंतिम भाषण में संकेत दिया था कि ऐसे परिदृश्य को पूरी तरह से खारिज नहीं किया जा सकता, लेकिन बाजार ने उन पर भरोसा नहीं किया। CME FedWatch टूल के अनुसार, वर्ष के अंत तक एक भी ब्याज दर कटौती की संभावना 15% से कम है। एक बार भी सख्ती (rate hike) की संभावना भी उतनी ही कम है।
इस प्रकार, यह बहुत संभव है कि हमें न तो सख्ती का कोई दौर देखने को मिलेगा और न ही ढील (easing) का। लेकिन यहीं पर "ट्रंप फैक्टर" सामने आता है। याद करें कि केविन वार्श को फेड का प्रमुख उनकी असाधारण आर्थिक क्षमताओं के कारण नहीं बनाया गया था। ट्रंप अपने पहले कार्यकाल से ही जेरोम पॉवेल को हटाने की कोशिश कर रहे हैं, जब उन्हें एहसास हुआ कि वे व्हाइट हाउस से फेड को नियंत्रित नहीं कर सकते। इसलिए वार्श को मौद्रिक नीति में ढील फिर से शुरू करने के लिए लाया गया है, ताकि ट्रंप की चिंता कम हो सके। आखिरकार, उनकी उम्र में चिंता करना स्वास्थ्य के लिए बेहद हानिकारक होता है।
और चिंता करने के लिए काफी कुछ है। अर्थव्यवस्था कमजोर गति से बढ़ रही है और संभवतः मंदी (recession) में प्रवेश कर सकती है। अमेरिकी श्रम बाजार ने 2025 में निराशाजनक परिणाम दिखाए हैं। डोनाल्ड ट्रंप की अनुमोदन रेटिंग (approval ratings) तेजी से गिर रही है। नवंबर में होने वाले कांग्रेस चुनाव पहले ही कम से कम एक सदन में हारते हुए दिखाई दे रहे हैं। अमेरिकियों में उच्च ईंधन कीमतों, बढ़ती मुद्रास्फीति, ईरान में युद्ध, आव्रजन नीतियों और स्वास्थ्य व सामाजिक कार्यक्रमों में कटौती को लेकर असंतोष है। यदि ट्रंप मंच पर जाकर असाधारण आर्थिक विकास दरों की घोषणा कर पाते, तो इससे उनकी राजनीतिक रेटिंग कुछ हद तक बच सकती थी। लेकिन वे ऐसा नहीं कर सकते।
EUR/USD का वेव चित्र:
EUR/USD के विश्लेषण के आधार पर, मैं निष्कर्ष निकालता हूँ कि यह उपकरण ट्रेंड के ऊपर की ओर जाने वाले हिस्से (जैसा कि नीचे दिए गए चित्र में दिखाया गया है) के भीतर बना हुआ है, और अल्पकाल में यह एक करेक्टिव संरचना में है। यह सुधारात्मक वेव सेट काफी हद तक पूरा दिखाई देता है और केवल तभी अधिक जटिल और विस्तारित रूप ले सकता है, यदि मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक स्थिति और खराब नहीं होती। अन्यथा, मौजूदा स्तरों से ट्रेंड का एक नया नीचे की ओर जाने वाला चरण शुरू हो सकता है। हमने एक करेक्टिव वेव देखा है, और मैं मौजूदा स्तरों से एक नई ऊपर की ओर चाल की उम्मीद करता हूँ, जिसका लक्ष्य लगभग 1.19 के स्तर के आसपास है।
