Индекс доллара США активно снижается второй день подряд, отыгрывая итоги промежуточных выборов в Конгресс. Пара eur/usd, в свою очередь, второй день подряд тестирует уровень сопротивления 1,1260 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1). Вчера покупатели попытались преодолеть этот ценовой барьер (внутридневной максимум был зафиксирован на отметке 1,1274), но тщетно: торговый день завершился на уровне 1,1228.

Стоит отметить, что сейчас трейдеры отыгрывают уже столько сам факт поражения республиканцев на промежуточных выборах, сколько первые заявления демократов, прозвучавшие после их победы. Причем наиболее резонансные из них касается наиболее чувствительной для гринбека темы – так называемого «иранского кейса». Буквально вчера лидер демократов в Сенате Чак Шумер пообещал положить конец войне с Ираном, подчеркнув при этом, что такую позицию разделяют и некоторые представители Республиканской партии. По словам Шумера, «американский народ до сих пор не понимает, ради чего Соединенные Штаты ведут эту войну».

Здесь необходимо напомнить, что разногласия по иранскому вопросу возникли среди республиканцев еще до промежуточных выборов. В конце сентября четверо сенаторов-республиканцев (Сьюзан Коллинз, Рэнд Пол, Том Тиллис и Лиза Мурковски) поддержали вместе с демократами резолюцию, предусматривавшую прекращение военных действий против Ирана либо получение соответствующего разрешения Конгресса. Однако тогда документ не набрал необходимого количество голосов в верхней палате.

Теперь же политическая конфигурация изменилась. Демократы получили контроль над обеими палатами Конгресса, а значит у противников продолжения военной кампании появились дополнительные рычаги давления на Белый дом. Такие перспективы оказали дополнительное давление на американскую валюту. Возможное завершение войны с Ираном снизило геополитическую напряженность и ослабило спрос на защитные активны, в том числе и на доллар. Кроме того, уменьшились и энергетические риски, которые в последние месяцы поддерживали инфляционные ожидания в США. В частности, нефтяные котировки сегодня продолжают снижаться после вчерашнего обвала: фьючерсы на нефть марки Brent торгуются в диапазоне 93-95 долларов за баррель, американская нефть WTI – в районе 86-87 долларов. По итогам предыдущей торговой сессии оба эталонных сорта потеряли более 8% стоимости, опустившись до минимальных значений с 31 августа.

Иными словами, рынки весьма бурно отреагировали на победу демократов и их первые громкие заявления.

Но давайте зададимся простым вопросом: действительно ли Конгресс способен остановить войну на Ближнем Востоке или мы имеем дело с пустыми политическими декларациями?

Ответ на этот вопрос далеко не так однозначен, как может показаться на первый взгляд. С одной стороны, президент США является верховным главнокомандующим и именно он принимает решения о проведении военных операций. С другой стороны, его полномочия не безграничны: согласно Конституции, американский Конгресс обладает правом объявлять войну и контролировать финансирование вооруженных сил. Кроме того, законодательство США предусматривает временные ограничения на проведение военных операций без согласия законодателей. Однако на практике применение этих норм остается предметом многолетних споров между Белым домом и Конгрессом.

Теоретически демократы могут принять закон, обязывающий администрацию Трампа прекратить войну против Ирана. Но здесь есть одно «но» в виде президентского вето, для преодоления которого необходимо заручиться поддержкой двух третей членов каждой палаты Конгресса. У демократов такого большинства нет, поэтому без существенной поддержки со стороны республиканцев провести соответствующий закон они не смогут.

Таким образом, даже контролируя обе палаты Конгресса, демократы не могут самостоятельно вынудить Трампа прекратить войну.

Разумеется, «на бумаге» существуют и другие механизмы парламентского давления, в том числе и резолюции, не требующие подписи президента. Однако их юридическая сила в вопросе принудительного прекращения военных действий остается спорной. В частности, после решения Верховного суда по делу INS v. Chadha возможность обхода президентского вето посредством подобных законодательных механизмов оказалась под серьезным вопросом. Поэтому рассчитывать на то, что демократы смогут остановить войну одной лишь резолюцией, не стоит.

Гораздо более действенным инструментом давления на Белый дом является бюджетный механизм. Конгресс может отказаться выделять дополнительные средства на продолжение военной операции или попытаться законодательно запретить финансирование конкретных действий. Причем президент не сможет преодолеть отказ в новых ассигнованиях с помощью вето: оно позволяет заблокировать принятый закон, но не дает возможности самостоятельно выделять бюджетные средства.

Впрочем, и здесь есть свои нюансы. Во-первых, уже выделенные деньги никуда не исчезают, т.е. администрация Трампа сможет какое-то время продолжать операцию за счет имеющихся ресурсов. Во-вторых, любые попытки ограничить финансирование могут обернуться затяжным противостоянием между Конгрессом и Белым домом, затрагивающим и другие статьи федерального бюджета. Поэтому рассчитывать на быстрое прекращение войны благодаря бюджетному давлению также не приходится.

Однако война может завершиться и без законодательного принуждения – по инициативе самого Белого дома.

Как сообщает The Wall Street Journal, после объявления итогов выборов внутри администрации обострились разногласия относительно дальнейшей стратегии в отношении Ирана. Одни чиновники предлагают усилить удары, чтобы добиться сделки с более сильных позиций. Другие же считают необходимым остановить военную кампанию. По словам инсайдеров WSJ, министр обороны Пит Хегсет поддерживает продолжение военных действий, тогда как как вице-президент США Джей Ди Вэнс и госсекретарь Марко Рубио склоняются к дипломатическому урегулированию. К слову, Вэнс уже публично связал поражение республиканцев на выборах с последствиями войны против Ирана.

С точки зрения перспектив гринбека, этот раскол гораздо важнее очередной «пустой» резолюции Конгресса. Он свидетельствует о том, что вопрос о завершении военной кампании обсуждается уже непосредственно Белом доме, то есть там, где принимаются ключевые решения. Но в какую сторону качнется чаша весов – пока неясно. Очевидно, что продолжение войны становится для Трампа все более политически затратным, но это еще не означает, что он готов ее завершить на любых условиях. Более того, поражение на выборах может подтолкнуть его к новым ударам по Ирану – в попытке продемонстрировать силу и перехватить инициативу.

Таким образом, дальнейшее развитие событий на Ближнем Востоке будет во многом определять рыночные настроения и, соответственно, спрос на американскую валюту. Если Трамп возобновит масштабные удары по иранской территории, пытаясь принудить Тегеран к сделке на американских условиях, гринбек, вероятно, получит поддержку благодаря усилению спроса на защитные активы и росту нефтяных котировок. Если же верх возьмут сторонники деэскалации (убедив президента пойти на компромисс), доллар окажется под дополнительным давлением, в том числе и в паре евро.

Пока же покупатели eur/usd, по сути, отыгрывают надежды на скорое завершение войны. Однако для устойчивого продолжения северного тренда одних ожиданий недостаточно – неслучайно пара уже второй день подряд безуспешно пытается преодолеть уровень сопротивления 1,1260. Для развития восходящего движения необходимы конкретные шаги Белого дома, подтверждающие готовность к деэскалации. На сегодняшний день вопрос о завершении войны остается открытым, а вместе с ним – и вопрос о дальнейшем направлении движения eur/usd.