У квітні інвестиційні потоки розгорнулися у бік ризикових активів. Згідно з щомісячним звітом Bank of America Corp. (BofA), приплив коштів у акції перейшов у позитивну зону, тоді як фонди фінансового ринку зафіксували відтік. Зміна стратегії інвесторів продиктована надіями на мирне врегулювання конфлікту між США та Іраном, а також сезонним вилученням ліквідності для податкових виплат.

Аналіз даних Simfund, Morningstar та ICI показує, що інтерес до акцій зріс всупереч традиційному «податковому» тиску. При цьому в сегменті інструментів із фіксованою прибутковістю також намітилося пожвавлення. Навпаки, фонди грошового ринку втрачають позиції з початку місяця, що аналітики BofA пов'язують із короткостроковою потребою у кеші для розрахунків із державою.

Зсув прогнозів за ставками

Економісти BofA суттєво скоригували очікування щодо монетарної політики ФРС. Тепер банк прогнозує лише два зниження ставки на 25 базисних пунктів — у вересні та жовтні. Раніше пом'якшення очікувалося у червні-липні.

Перенесення термінів підтримує високу прибутковість коротких облігацій та провокує ротацію капіталу: інвестори йдуть із фондів грошового ринку до боргових інструментів із короткою дюрацією. У структурі припливу акції лідирують американські емітенти, а облігаціях основний обсяг коштів зосереджений у скарбничих паперах США (Treasuries).

Криза активних стратегій

Структурний аналіз ринку підтверджує довгострокове домінування пасивного інвестування. Частка активних керівників, здатних обіграти ринок на трирічному горизонті, стагнує лише на рівні 27%.

Статистика BofA фіксує історичне зрушення: якщо у 2010 році активно керовані акції займали 41% ринку, то сьогодні їхня частка впала до 26%. У той самий час пасивні інструменти (індексні фонди та ETF) за цей період розширили свою присутність з 14% до 38%, стаючи основним притулком для капіталу, розчарованого результатами живих портфельних менеджерів.