قبل عطلة نهاية الأسبوع، ارتفع زوج XAU/USD إلى المستوى النفسي 4,200 دولار، محققًا مكاسب تزيد على 1.4% بدعم من تراجع عوائد سندات الخزانة وضعف الدولار. أظهرت البيانات الأميركية الأخيرة تزايد تشاؤم الأسر بشأن وضع الاقتصاد، في وقت يزداد فيه اعتقاد المستثمرين بأن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي أسعار الفائدة دون تغيير.

مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن University of Michigan لشهر أكتوبر تراجع إلى 46.3، مقارنة مع 48.1 في سبتمبر وتحت مستوى التوقعات البالغ 47.6. كما رفع الأميركيون توقعاتهم للتضخم؛ إذ ارتفعت توقعات عام واحد من 4.6% إلى 4.7%، بينما صعدت توقعات الخمس سنوات هامشيًا من 3.4% إلى 3.5%.

تشير هذه الأرقام إلى احتمال ضعف إنفاق المستهلكين في الفترة المقبلة، لكن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ما زالوا يرون أن الاقتصاد يتمتع بقدر من المتانة، مستندين في ذلك إلى قوة بيانات سوق العمل.

أظهرت محاضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) يوم الأربعاء تأييدًا بالإجماع بين الأعضاء المصوتين لقرار رفع الفائدة، لكنها كشفت في الوقت نفسه عن تباين في الآراء بشأن المسار المستقبلي للسياسة النقدية. بعض المشاركين رأى الخطوة إجراءً احترازيًا، في حين اعتبرها آخرون بداية دورة تشديد نقدي. ودعم العضو في مجلس الاحتياطي الفيدرالي Christopher Waller المزيد من الزيادات في الفائدة، لكنه شدد على أنه لا يلزم أن تتم في كل اجتماع. أما رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس Alberto Musalem فجادل بأن مستويات التضخم القياسية وقوة سوق العمل تستلزمان تركيز الفيدرالي على ضبط الأسعار.

المتداولون استبعدوا فعليًا قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة في أكتوبر؛ إذ تسعّر الأسواق احتمالًا يبلغ نحو 81% لبقاء معدل الفائدة الفيدرالية في نطاق 3.75%–4.00%. وتُظهر بيانات Prime Terminal احتمالًا يقارب 81% لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر.

عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات ارتفع بمقدار 1.3 نقطة أساس إلى 5.248%، وهو ما يواصل الضغط على الدولار. وارتفع مؤشر الدولار DXY بنسبة 0.18% إلى 102.22.

التوترات المتجددة في الشرق الأوسط تدعم الدولار أيضًا. فلا يزال الصراع بين الولايات المتحدة وإيران من دون حل، على الرغم من تصريح الرئيس ترامب بأنه لا يخطط لاتخاذ إجراءات ضد إيران قبل انتخابات منتصف الولاية. وتستمر الهجمات في مضيق هرمز، في حين قام الحوثيون بزرع ألغام في باب المندب في البحر الأحمر، مما أدى إلى تعطيل حركة الشحن.

وبما أن الجغرافيا السياسية هي المحرك لتقلبات السوق، فعلى المتداولين التركيز على المشهد الجيوسياسي، وأسعار النفط، وعوائد سندات الخزانة الأميركية، والدولار. كما أن البيانات المرتقبة بشأن تضخم المستهلكين والمنتجين، ومبيعات التجزئة، وخطابات أعضاء الـFed، وتقارير سوق العمل، ستسهم أيضًا في توجيه المسار.

من الناحية الفنية: الاتجاه الهابط في الذهب يواجه تهديدًا محتملاً. فقد تدخل المشترون قرب قاع تداولات يوم الجمعة الماضي عند 4,130 دولارات، ودفعوا الأسعار إلى أعلى مستوى يومي عند 4,207 دولارات، قبل أن يستقر السعر دون 4,200 دولار. ولا تزال المؤشرات التذبذبية سلبية، ما يمنح الدببة أفضلية نسبية. ومع ذلك، فإن اختراقًا واضحًا لمستوى 4,200 دولار سيواجه مقاومة أولًا عند المتوسط المتحرك لـ20 يومًا (20-day SMA)، ثم عند المتوسط المتحرك لـ100 يوم (100-day SMA)، وتجاوزهما سيحوّل السوق إلى حالة صعودية معتدلة. وعلى الجانب الهابط، يقع الدعم في نطاق 4,150–4,130 دولارات، مع اعتبار مستوى 4,100 دولار المحطة التالية أدناه.