ดอลลาร์สหรัฐกำลังมุ่งหน้าสู่ผลการเคลื่อนไหวที่ดีที่สุดในรอบสองสัปดาห์เมื่อเทียบกับช่วงหกเดือนที่ผ่านมา และแม้ว่า EUR/USD จะพยายามสร้างจุดต่ำสุด แต่มุมมองในระยะกลางของคู่นี้ยังคงเป็นขาลง ปัจจัยหนุนดอลลาร์ยังมาจากท่าทีแข็งกร้าวเชิงนโยบายการเงินของ Fed ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐ การกลับมาของธีมกระแสความร้อนแรงของปัญญาประดิษฐ์ (AI) ในตลาดหุ้น และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลกที่ยังคงดำเนินอยู่

ความสามารถของเศรษฐกิจโลกในการรับมือกับวิกฤตราคาน้ำมันในตะวันออกกลางไม่ใช่เรื่องน่าประหลาดใจอีกต่อไป ข้อมูลกิจกรรมทางธุรกิจที่แข็งแกร่งทั้งในยุโรปและสหรัฐช่วยยืนยันประเด็นนี้ ขณะเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกำลังปรับตัวสูงขึ้นเร็วกว่าพันธบัตรของประเทศอื่น สะท้อนให้เห็นทั้งการเติบโตของเศรษฐกิจที่เร็วกว่า และจังหวะการเข้มงวดนโยบายการเงินของ Fed ที่เร่งตัวมากขึ้น

พัฒนาการของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร

ถ้าก่อนหน้านี้อัตราผลตอบแทนในตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้นไปพร้อมกับราคาน้ำมัน การย่อตัวลงและการทรงตัวของ Brent crude ท่ามกลางสัญญาณว่าทั้งสหรัฐฯ และอิหร่านต้องการหวนกลับสู่เส้นทางการเจรจาทางการทูต กลับไม่ได้หยุดยั้งแรงปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เลย ผู้ที่เชื่อว่าสาเหตุหลักมาจากความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้นของ Fed คาดว่าดอลลาร์จะมีแนวโน้มแข็งค่าต่อไป ขณะที่อีกฝ่ายหนึ่งซึ่งมองว่าปัญหาที่แท้จริงอยู่ที่ความยากลำบากด้านการคลังของวอชิงตัน แนะนำให้เริ่มขายดอลลาร์

ความเสี่ยงต่อการกลับทิศ (reversal) ของค่าเงินที่เพิ่มขึ้นในหลายกรอบเวลา ยังคงหนุนให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD Index) เดินหน้าปรับตัวขึ้นต่อ ซึ่งสะท้อนว่าในเวลานี้นักลงทุนยอมจ่ายแพงขึ้นเพื่อซื้อประกันความเสี่ยงจากการแข็งค่าของดอลลาร์ มากกว่าการป้องกันความเสี่ยงจากการร่วงลงของมูลค่าดอลลาร์

ทิศทางความเสี่ยงการกลับทิศของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

ค่าเงินยูโรกำลังเผชิญแรงกดดันและทรงตัวยาก ในด้านหนึ่ง เศรษฐกิจของยูโรโซนมีพัฒนาการในทิศทางที่น่าพอใจ ทำให้ ECB สามารถใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นได้ แต่อีกด้านหนึ่ง ความเสี่ยงที่รัฐบาลฝรั่งเศสอาจถูกบีบให้ต้องลาออกเนื่องจากปัญหางบประมาณ รวมถึงความเสี่ยงที่วิกฤตพลังงานจะหวนกลับมายุโรปอีกครั้งท่ามกลางคำสั่งห้ามส่งออกน้ำมันดีเซลของสหรัฐฯ โดย Donald Trump ยังคงเป็นปัจจัยกดดันอยู่

แล้วต่อจากนี้จะเป็นอย่างไร? ปฏิทินเศรษฐกิจของสัปดาห์ที่จะสิ้นสุดในวันที่ 2 ตุลาคม เต็มไปด้วยเหตุการณ์สำคัญ เมื่อพิจารณาจากการตอบสนองอย่างรุนแรงของตลาดต่อข้อมูลกิจกรรมทางธุรกิจ ขณะนี้จึงพูดได้ว่าความสนใจในสถิติด้านเศรษฐกิจมหภาคได้กลับมาอีกครั้ง รายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ และรายงานเงินเฟ้อของยุโรปได้รับความสนใจเป็นพิเศษ

Fed มีพันธกิจคู่ ดังนั้นหากตลาดแรงงานสหรัฐฯ แย่ลง อาจขัดขวางความพยายามที่จะเดินหน้าวัฏจักรการเข้มงวดนโยบายการเงินต่อไป ซึ่งจะทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า ในทางกลับกัน หากสถานการณ์การว่างงานยังคงมีเสถียรภาพ ดัชนี USD อาจเดินหน้าปรับตัวขึ้นต่อได้ ยุโรปอยู่ในบทบาทสนับสนุน ตามหลักการแล้ว การเร่งตัวขึ้นของราคาผู้บริโภคถือเป็นเหตุผลในการซื้อ EUR/USD โดยคาดการณ์ว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ในความเป็นจริง ยูโรอาจถูกซื้อบนข่าวลือแล้วขายเมื่อข้อมูลจริงออกมา

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันของ EUR/USD แสดงให้เห็นการต่อสู้เพื่อยืนเหนือแนวต้านที่ 1.14 หากระดับดังกล่าวยังคงอยู่ในมือฝั่งกระทิง ก็จะมีเหตุผลรองรับการเปิดสถานะซื้อระยะสั้น ในทางกลับกัน หากระดับนี้กลับไปอยู่ในมือฝั่งหมี ก็จะเป็นสัญญาณให้เทรดตามการเด้งลงจากแนวต้านและขายยูโร