วันนี้ราคาทองคำปรับตัวขึ้น 1.3% มาอยู่ที่ 4,124 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลบการร่วงลงเมื่อวันศุกร์ไปจนหมด ขณะที่ราคาซิลเวอร์เพิ่มขึ้น 2.6% สู่ระดับ 53.27 ดอลลาร์ ส่วนแพลทินัมและพัลลาเดียมก็ปรับตัวขึ้นเช่นกัน ทั้งนี้ ย้อนกลับไปเมื่อวันพุธที่ 4 พฤศจิกายน ทองคำเปิดการซื้อขายที่ 3,942 ดอลลาร์ และภายหลังผลการเลือกตั้งก็ขยับกลับขึ้นมายืนเหนือระดับ 4,000 ดอลลาร์ ซึ่งในตอนนี้ดูเหมือนจะกลับมาเป็นแนวรับอีกครั้ง

ปัจจัยบวกหลักของวันนี้มาจากความผันผวนในตลาดหุ้น โดยคณะกรรมการของ Nvidia ได้เปิดการสอบสวนต่อ CEO Jensen Huang ซึ่งส่งผลให้แรงฟื้นตัวของหุ้นเทคโนโลยีเอเชียถูกจำกัด หลังจากเกิดการเทขายหนักที่สุดในรอบประมาณปีครึ่ง เมื่อความต้องการรับความเสี่ยงเริ่มลดลง นักลงทุนมักจะโยกเงินกลับเข้าสู่ทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งเป็นผลดีต่อผู้ซื้อทองคำ แต่เป็นผลเสียต่อผู้ถือหุ้นในกลุ่ม AI ทั้งนี้ควรสังเกตว่าช่วงปลายเดือนตุลาคม สถานการณ์กลับกัน คือมีการขายทองคำเพื่อนำเงินไปชดเชยขาดทุนในตลาดหุ้น ส่งผลให้ราคาทองคำปิดเดือนด้วยการปรับตัวลง 6.8%

ปัจจัยหนุนลำดับที่สองคือราคาน้ำมัน โดยราคายังคงปรับตัวลดลง และเพิ่งทำสถิติร่วงรายสัปดาห์มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2020 ขณะที่นักเทรดกำลังชั่งน้ำหนักระหว่างความพยายามทางการทูตในการคลี่คลายความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่าน กับการโจมตีรอบใหม่ในภูมิภาค นี่เป็นสายโซ่ของอิทธิพลที่สำคัญต่อทองคำ: น้ำมันที่ถูกลงช่วยลดความกังวลด้านเงินเฟ้อ ทำให้โอกาสที่ Fed จะใช้นโยบายตึงตัวลดลง และลดแรงกดดันต่อสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนดอกเบี้ยอย่างทองคำ

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยกดดันหลักยังคงเดิม รายงานตัวเลขการจ้างงานสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเมื่อวันศุกร์ชี้ให้เห็นว่าจำนวนการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 165,000 ตำแหน่ง เทียบกับที่คาดไว้ 65,000 ตำแหน่ง อัตราว่างงานลดลงมาอยู่ที่ 4.1% และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค Michigan ปรับขึ้นมาที่ 51.0 จาก 48.0 ส่งผลให้ตลาดยังคาดว่า Fed จะปรับขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 9 ธันวาคม ขณะที่กรอบอัตราดอกเบี้ยนโยบายปัจจุบันอยู่ที่ 3.75–4.00% และนักลงทุนยังสะท้อนความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอีกครั้งในเดือนมีนาคม นโยบายการเงินที่ตึงตัวคือแรงต้านหลักของทองคำ และเป็นปัจจัยที่หยุดการปรับขึ้นของราคาทองในช่วงปลายสัปดาห์ที่แล้ว

สัญญาณถัดไปจะมาจากตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่จะประกาศในวันอังคาร โดย CPI ทั่วไปเดือนกันยายนอยู่ที่ 3.7% เมื่อเทียบรายปี และ Core CPI อยู่ที่ 2.6% ข้อมูลชุดนี้จะเป็นบททดสอบว่าความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจะมากพอที่จะเอาชนะแนวต้านจากความแข็งแกร่งของดอลลาร์ได้หรือไม่ ผมมองว่าในช่วงไม่กี่เซสชันข้างหน้า ทองคำมีแนวโน้มทรงตัวเหนือระดับ 4,000 ดอลลาร์ และอาจแกว่งตัวสะสมกำลังบริเวณ 4,100 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การทะลุขึ้นไปทำจุดสูงสุดใหม่ของเดือนตุลาคมอย่างชัดเจนจะต้องอาศัยตัวเลขเงินเฟ้อที่ออกมา “อ่อน” กว่าคาด หากตัวเลขวันอังคารออกมาสูงกว่าที่ตลาดคาด ผมคาดว่าแรงขายจะกลับมาอีกครั้ง และราคามีโอกาสกลับไปทดสอบเส้นล่างของกรอบราคา โดยเฉพาะหากตลาดหุ้นดีดตัวขึ้นและดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

สำหรับภาพทางเทคนิคของทองคำ ฝั่งผู้ซื้อจำเป็นต้องฝ่าแนวต้านระยะใกล้ที่ระดับ 4,124 ดอลลาร์ให้ได้ ซึ่งจะเปิดทางให้ราคาขยับขึ้นไปยังบริเวณ 4,192 ดอลลาร์ โดยเหนือระดับดังกล่าวไปแล้ว การปรับตัวขึ้นต่อจะทำได้ยากกว่า เป้าหมายขาขึ้นถัดไปอยู่ที่โซน 4,249 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน หากราคาทองคำอ่อนตัวลง ฝั่งผู้ขายจะพยายามเข้าควบคุมบริเวณ 4,062 ดอลลาร์ หากทำได้สำเร็จ การเบรกกรอบจะส่งผลกระทบเชิงลบอย่างรุนแรงต่อสถานะฝั่งขาขึ้น และกดดันให้ราคาทองคำลงไปแถวระดับต่ำสุดบริเวณ 4,001 ดอลลาร์ พร้อมโอกาสที่ความอ่อนแอจะขยายตัวลงไปใกล้ 3,954 ดอลลาร์