週一，黃金（XAU/USD）價格小幅回落，但仍維持在200日EMA之上。市場參與者正關注中東局勢的進展及其對通膨的影響評估——這些因素將影響利率預期，進而左右黃金價格走勢。

上週六，也門受伊朗支持的胡塞武裝以飛彈和無人機攻擊了利雅德的戰略目標。德黑蘭已表示，在華盛頓滿足多項條件之前，不會重新開放霍爾木茲海峽，也不會恢復與美國的談判，這些條件包括停止軍事行動、解凍伊朗資產以及解除海上封鎖。同時，美國總統Donald Trump表示他正在考慮與伊朗爆發戰爭的各種選項，並警告可能出現嚴重事態——這一切都提高了地緣政治風險溢價。

對黃金來說，另一項逆風來自聯準會的鷹派立場，這在市場出現修正時，仍支撐美國美元作為避險資產的需求。點陣圖顯示，繼上週升息之後，聯準會官員預期今年至少還有一次升息，對黃金形成明顯壓力。不過，美國公債殖利率自多年高位回落，可能抑制美元多頭的激進操作，從而限制黃金進一步走弱的空間。

考量到美國經濟的韌性，聯準會進一步收緊政策的風險正在上升。Nordea的分析師指出，美國經濟依然穩健，通膨壓力並未減退，就業市場也在改善——這樣的組合強化了收緊貨幣政策的理由。Nordea維持再升息兩次的預測，但警告聯準會最終可能不得不比目前市場預期更為強硬。

沙烏地阿拉伯恢復石油出口，令原油價格走低，緩解了市場對通膨失控的擔憂，並有助於將10年期美債殖利率壓在5%以下。交易員在周四預定舉行的美國總統 Trump 與中國國家主席習近平會面前，採取觀望態度。FOMC 成員的談話也將影響美元與黃金走勢。

基本面信號紛雜，操作上需保持謹慎，也使得短期內很難對走勢做出明確的方向性預測。

技術面觀察：XAU/USD 仍位於100日 EMA 下方，顯示偏溫和的空頭傾向。RSI 接近49，反映動能中性，MACD 亦處於中性狀態。

向上方面，初步阻力位於接近4,360美元的100日 EMA，以及約4,406美元的20日 SMA，更具關鍵性的壓力則在靠近4,540美元的200日 SMA 一帶。

向下方面，最近的支撐位在4,317美元一線——即200日 EMA。其下方為4,300美元整數關口（同時為50日 SMA 所在位置），再往下則是9月低點以及4,200美元整數支撐區。