交易回顧與日圓交易建議

157.94 價位的測試發生在 MACD 指標剛從零軸開始向下移動之時，這確認了該價位是做空美元的合適入場點。隨後，匯價下跌了 20 點。

在令人失望的日本經濟數據公佈後，日圓今日一開盤就表現疲弱。9 月經通膨調整後的家庭支出年減 6.8%，遠差於預期的年減 3.1%，而前一個月的降幅同樣為 3.1%。這是自 2020 年以來最嚴重的萎縮，其中運輸、教育與娛樂支出是主要拖累項目。經季節調整後，家庭支出月減 2.8%。其他數據也進一步證實國內消費疲弱：10 月 Economy Watchers Survey 指數為 46.1，低於預期的 46.8；9 月經常帳順差則縮小至 1 兆 8,177 億 7,000 萬日圓，低於預估的 2 兆 7,900 億日圓。

這對日本央行構成嚴峻兩難。政策利率目前維持在 1.25%，此前在 10 月 30 日的會議上，日本央行以 8 比 1 的表決結果決定按兵不動。監管機構並且首次表示，基礎通膨已達到 2% 的目標水準，同時也承認通膨可能超出該水準的風險。許多市場參與者預期下一次升息將落在 12 月 18 日，而勞動市場表現則是主要理由。9 月現金薪資年增 4.6%，優於預期的 3.8%，也高於前值 3.9%，並創下自 1997 年以來最高增幅；實質工資也成長 2.2%。然而，儘管收入上升，消費者仍持續縮減支出。這讓貨幣政策是否能加速收緊蒙上疑問：需求疲軟通常意味著通膨壓力應該走低，而較高的借貸成本（包括房貸利率）又會進一步擠壓同一批家庭的負擔。

日本當局也試圖支撐家庭的實質購買力。首相高市早苗（Sanae Takaichi）提議自明年 4 月起，將食品消費稅從 8% 降至 1%，為期兩年。對日圓而言，這帶來的是複雜的影響：薪資強勁成長，令 12 月升息仍然是基準情境；但疲弱的民間消費，又使得加快貨幣緊縮步伐難以合理化。

政府干預匯市的風險同樣持續存在，並限制了市場對日圓的拋售壓力。今夏，日本曾三度入市干預匯率，在三天內合計砸下破紀錄的 15 兆 4,000 億日圓。其中，7 月 30 日單日就投入 7 兆 9,800 億日圓，接著兩天分別再出手 5 兆 5,500 億日圓與 1 兆 8,700 億日圓。這是近 30 年來首次與美國協調進行的匯市操作。此外，兩國也確認，日本可以透過聯準會的 FIMA Repo Facility 取得美元流動性，而不必拋售美國國債。這一點消除了「日本干預匯市能力有限」的論調。如果美元維持強勢，在日本經濟數據疲弱的背景下，日圓很可能持續走貶。然而，跌勢不太可能過於迅猛，因為市場仍對東京當局近期的干預行動心有餘悸。

就日內策略而言，重點將主要放在 Scenario #1 與 Scenario #2 的執行上。

買入情境

情境一：如果價格來到約 158.10 的進場水準（圖表上的綠線），今天即可買入 USD/JPY，向上目標看至 158.48（圖表上較粗的綠線）。在約 158.48 一帶，可了結多單並反手建立空單，預期自該水準起將出現約 30–35 點的下跌走勢。之後宜在 USD/JPY 回調修正與出現較大幅度回落時，再考慮重新買入。

重要提示！在建立多單之前，請務必確認 MACD 指標位於零軸之上，且剛開始自該位置向上轉折。

情境二：若價格連續兩次測試 157.90 水準，同時 MACD 指標處於超賣區，今天也可考慮買入 USD/JPY。如此一來，匯價的下行空間將受到限制，並有望自該區域出現向上反轉。隨後有機會上漲至相對的 158.10 與 158.48 水準。

賣出情境

情境一：只有在價格跌破 157.90 水準（圖表上的紅線）之後，今天才適合賣出 USD/JPY，此舉可能引發匯價快速回落。空方的主要目標將指向 157.59，在該水準可以了結空單並立即反手建立多單，目標尋求自該價位向上約 20–25 點的漲幅。由於央行即便釋出最輕微的訊號，都可能重新引爆拋售壓力，賣方隨時可能重返市場。

重要提示！在建立空單之前，請務必確認 MACD 指標位於零軸之下，且剛開始自該位置向下轉折。

情境二：若價格連續兩次測試 158.10 水準，同時 MACD 指標處於超買區，今天也可考慮賣出 USD/JPY。如此將限制匯價的上行空間，並有望自該區域出現向下反轉。隨後有機會回落至相對的 157.90 與 157.59 水準。

圖表說明：

• 細綠線 – 可買入該交易工具的進場價格。
• 粗綠線 – 預估的價格水準，可在此設定 Take Profit 訂單，或手動平倉獲利，因為一般認為價格進一步上漲超過此水準的可能性不大。
• 細紅線 – 可賣出該交易工具的進場價格。
• 粗紅線 – 預估的價格水準，可在此設定 Take Profit 訂單，或手動平倉獲利，因為一般認為價格進一步下跌低於此水準的可能性不大。
• MACD 指標。在進場時，必須考慮超買與超賣區域。

重要提示：初學者 Forex 交易者在做出進場決策時應格外謹慎。在重要基本面報告發布前，一般最好暫時觀望，不要入市，以避免因匯率劇烈波動而承受風險。如果選擇在消息公布期間進行交易，一定要設定止損單，以將潛在虧損降至最低。若未使用止損單，整個交易帳戶可能會在短時間內迅速被虧損耗盡，特別是在缺乏妥善控管部位大小並使用大額交易量的情況下。

同時也要記住，成功交易需要一個明確且事先規劃好的交易計畫，例如上述所說明的那一種。對於日內交易者而言，只是依據當下市場狀況臨時做出即興交易決策，本質上是一種註定會虧損的策略。