Сегодня золото продолжило рост после скачка более чем на 3% в среду. Котировки прибавили 1,9% до $4139 за унцию. Вчера металл показал самый сильный рост с августа и вернулся выше отметки $4000, которую рынок считает поддержкой. Серебро выросло на 1,7% до $53,11 после скачка почти на 5% днём ранее, а платина и палладий тоже подорожали.

Причиной стала победа демократов, которые получили контроль над обеими палатами Конгресса. Рынок решил, что налоговые и расходные планы администрации Трампа теперь будут сдерживаться, поэтому доходности казначейских облигаций и доллар продолжили снижаться. Золото не приносит процентов, поэтому снижение доходностей работает на него, а слабый доллар делает металл дешевле для покупателей в других валютах.

Вторая опора для золота – это нефть. Brent опустилась ниже $100 за баррель впервые с начала октября и продолжила падение после того, как Трамп стал говорить о возможных ударах по Ирану осторожнее. Напомню, что именно дорогая нефть последние месяцы толкала инфляцию и ожидания повышения ставки ФРС, а они давили на золото. Рынок закладывает повышение в декабре, поэтому каждый шаг вниз по нефти уменьшает главный фактор давления на металл.

Сравнение с тем, что было совсем недавно, показывает масштаб поворота. В конце прошлой недели золото опускалось ниже $4000, а октябрь закончился падением на 6,8%. Утром среды спот держался около $3942, и сегодняшний уровень почти на $200 выше. При этом с конца февраля, когда началась война США и Ирана, металл всё ещё дешевле более чем на пятую часть, поскольку скачок цен на энергоносители подтолкнул ужесточение денежной политики.

Показательно, что рынок пока опирается на ожидания, а не на реальные решения. Многие эксперты допускают, что золото нащупывает дно, но для устойчивого восстановления нужны смягчение ожиданий по ставке ФРС и новое снижение реальных доходностей.

Ближайшим ориентиром станет отчёт по занятости в США в пятницу. Вчерашние данные оказались сильными: по версии ADP, занятость в частном секторе за октябрь выросла на 86 тысяч при прогнозе 67 тысяч. Рынок ждёт в пятницу около 65 тысяч новых рабочих мест при безработице 4,2%, тогда как в сентябре прирост составил всего 29 тысяч при прогнозе 84 тысячи, а пересмотры июля и августа забрали ещё 60 тысяч. Если пятничный отчёт подтвердит сильный ADP, у ФРС не появится оснований смягчать тон, и золоту придётся опираться на слабый доллар и дешёвую нефть. Слабые цифры и признаки сдерживаемой инфляции, наоборот, дадут металлу дополнительную поддержку.

Все это говорит о том, что золото вышло из многомесячной просадки благодаря слабому доллару, падающим доходностям и дешевеющей нефти. Я считаю, что в ближайшие сессии металл сохранит шансы удержаться выше $4000 и даже продолжить рост, если отчёт по занятости не окажется сильным. Но этот сценарий держится на нефти, и при новой вспышке напряжённости вокруг Ирана доходности и доллар быстро вернутся вверх, а золото снова окажется под давлением.

Что касается технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4124. Это позволит нацелиться на $4192, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $4249. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4062. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесёт серьёзный удар по позициям быков и столкнёт Gold к минимуму $4001 с перспективой выхода на $3954.