今日，油價延續自 2020 年 4 月以來最大單周跌幅的走勢。Brent 進一步下跌至每桶約 97 美元，此前一週已下跌超過 16%；WTI 則在每桶約 90 美元附近交易。回顧 10 月 30 日，Brent 曾在約 116 美元附近成交，如今的價格已降至本月中以來的新低——11 月 2 日（星期一）收於 104.77 美元。主要的看跌因素是民主黨在美國期中選舉中獲勝：市場預期，與伊朗之間衝突嚴重升級的可能性如今已大幅降低。

外交背景仍然複雜多變。國務卿 Marco Rubio 表示，德黑蘭目前的要求不可接受，稱其中一些要求「離譜且荒謬」，從而削弱了市場對取得顯著進展的期待。Donald Trump 的語氣則緩和得多。他認為，如果談判有進展，他下令發動新一輪打擊的可能性極低。11 月 4 日，總統在接受 Financial Times 採訪時表示，美國「已準備好採取行動」，但也可能沒有理由這麼做——換言之，政策言論正逐步轉向達成協議的方向，但仍缺乏具體共識。數月來斷斷續續的談判迄今毫無結果，許多專家提醒我們，推動達成協議的壓力並不等同於協議即將落地。

同時，該地區的襲擊事件仍在持續。UK 海事機構 UKMTO 報告稱，一艘油輪在駛離霍爾木茲海峽時遭到不明物體擊中。伊朗撐腰的也門胡塞武裝則襲擊了位於利雅德的 Saudi Aramco 辦公室，隨後沙特軍方摧毀了其兩處發射平台。對市場而言，這仍是主要風險：一旦緊張局勢再度升級，上週油價跌幅中的相當一部分可能迅速被抹去。在這種情況下，空頭交易者與石油進口國將成為輸家，而石油出口國則會受惠於每桶價格的攀升。

然而，現貨市場的情況說明了為何油價在下跌。儘管船舶頻繁遭襲，波斯灣的原油出口已幾乎回到危機前水準，而 OPEC 10 月產量已達 2 月產量的 88%。伊朗仍是個例外，因其產量因美國海上封鎖而下滑，許多分析人士認為，解除這一封鎖是推動油價更大幅度回落的關鍵。一項新協議可能會把 Brent 壓低至每桶 70–85 美元區間，而目前價格仍包含了對新一輪衝突風險的溢價。

未來數日，市場將迎來三個重要參考點：美國能源資訊署（US Energy Information Administration）週二發布的月度報告、OPEC 週三的報告，以及國際能源署（International Energy Agency）週五的評估。綜合來看，這些因素顯示石油價格目前正朝著「外交樂觀」的方向移動，但市場依舊脆弱。我認為，在接下來幾個交易時段，Brent 很可能在 95–100 美元區間內高波動震盪，若無實質行動推進解除對伊朗的封鎖，要跌破這一區間的可能性不高。相反，如果談判破裂，或霍爾木茲海峽再度發生重大事件，我預期油價會迅速回升至 105 美元及以上——也就是僅一週前的價位。

就目前的技術走勢來看，買方需要先攻克 92 美元的即時壓力位。若能站上該價位，後續有望挑戰 95 美元；但要進一步突破其上區域，將相當不易。再往上的目標則落在 98 美元一帶。若油價下跌，空方將試圖奪回 89 美元的控制權。一旦跌破該區間，將對多頭部位造成沉重打擊，油價可能被壓低至 87 美元附近，並進一步有機會下探至 84 美元。