Aujourd’hui, le pétrole a prolongé sa plus forte baisse hebdomadaire depuis avril 2020. Le Brent est tombé vers 97 $ le baril après avoir perdu plus de 16 % la semaine dernière ; le WTI se négocie autour de 90 $. Pour rappel, le 30 octobre, le Brent s’échangeait près de 116 $, de sorte que le prix actuel est le plus bas depuis la mi-mois — lundi 2 novembre, la séance s’était achevée à 104,77 $. Le principal facteur baissier a été la victoire des Democrats aux élections de mi-mandat aux États-Unis : le marché estime qu’une escalade sérieuse du conflit avec l’Iran est désormais moins probable.

Le contexte diplomatique reste mitigé. Le secrétaire d'État Marco Rubio a déclaré que les exigences actuelles de Téhéran sont inacceptables, qualifiant certaines d’entre elles de scandaleuses et d’absurdes, ce qui a refroidi les attentes d’avancées significatives. Le ton de Donald Trump est beaucoup plus modéré. Il juge extrêmement improbable qu’il ordonne de nouvelles frappes si les négociations progressent. Le 4 novembre, le président a déclaré au Financial Times que les États‑Unis étaient « prêts à agir », bien qu’il n’y ait peut‑être aucune raison de le faire — en d’autres termes, la rhétorique s’oriente vers un accord, mais sans engagements concrets. Des mois de négociations en dents de scie n’ont, pour l’instant, produit aucun résultat, et de nombreux experts rappellent que la pression en faveur d’un accord ne signifie pas qu’il soit imminent.

Entre‑temps, les attaques dans la région se poursuivent. Un pétrolier a été touché aujourd’hui par un projectile non identifié alors qu’il quittait le détroit d’Ormuz, a rapporté l’autorité maritime britannique UKMTO. Les Houthis yéménites soutenus par l’Iran ont endommagé des bureaux de Saudi Aramco à Riyad, après quoi les forces saoudiennes ont détruit deux de leurs lanceurs. Pour le marché, cela reste le principal risque : en cas de nouvelle escalade, une part importante de la baisse enregistrée la semaine dernière pourrait rapidement s’inverser. Les opérateurs à découvert et les pays importateurs de pétrole seraient perdants dans un tel scénario, tandis que les pays exportateurs profiteraient de prix au baril plus élevés.

Mais c’est le marché physique qui explique la baisse des prix. Malgré les attaques fréquentes contre les navires, les exportations de pétrole en provenance du golfe Persique sont revenues à des niveaux proches de ceux d’avant la crise, et la production de l’OPEP en octobre représentait 88 % de son niveau de février. L’Iran reste une exception, car sa production a chuté en raison du blocus maritime imposé par les États‑Unis, et beaucoup considèrent la levée de ce blocus comme la clé d’une baisse plus marquée des prix du pétrole. Un nouvel accord pourrait faire reculer le Brent dans une fourchette de 70 à 85 dollars, tandis que le prix actuel intègre encore une prime liée au risque de nouveaux affrontements.

Dans les prochains jours, le marché recevra trois points de référence : le rapport mensuel de l’US Energy Information Administration mardi, celui de l’OPEC mercredi, et la revue de l’International Energy Agency vendredi. Tout cela indique que, pour l’instant, le pétrole évolue dans le sens d’un optimisme diplomatique, mais le marché reste fragile. Je pense que, lors des prochaines séances, le Brent se traitera très probablement autour de 95 à 100 dollars, avec une forte volatilité, et qu’une cassure à la baisse de cette fourchette n’est possible que si des mesures concrètes sont prises pour lever le blocus sur l’Iran. Si les négociations échouent ou si un nouvel incident majeur survient dans le détroit d’Ormuz, j’anticipe un retour rapide à 105 dollars et plus, niveau où le prix se situait il y a seulement une semaine.

En ce qui concerne la situation technique actuelle, les acheteurs doivent franchir la résistance immédiate à 92 $. Cela permettrait de viser 95 $, au-dessus de laquelle il sera plutôt difficile de poursuivre la progression. L’objectif supérieur suivant se situe dans la zone des 98 $. En cas de repli du pétrole, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle des 89 $. S’ils y parviennent, une rupture de cette zone porterait un coup sévère aux positions longues et ferait reculer le pétrole vers un plus bas à 87 $, avec la perspective d’atteindre 84 $.