Доллар в пятницу укрепился против евро, британского фунта, японской иены и ряда других валют, а EUR/USD в начале понедельника торгуется около 1.1161, заметно ниже утреннего максимума четверга у 1.1270. GBP/USD держится у 1.3378 после 1.3500 в четверг. Это было вполне ожидаемо: ситуация на американском фондовом рынке остаётся сложной, а к ней добавились сильные отчёты по экономике США, и главным из них стал рынок труда.

О чём свидетельствуют данные за октябрь: число занятых в несельскохозяйственном секторе США выросло на 165 тысяч при прогнозе 65 тысяч и 60 тысячах в сентябре, то есть результат оказался выше ожиданий в два с половиной раза, а годом ранее в октябре было минус 140 тысяч. Стоит отметить и пересмотры: август и сентябрь вместе прибавили 84 тысячи рабочих мест, поэтому средний прирост за три месяца вырос до 137 тысяч со 79 тысяч. Уровень безработицы снизился до 4,1% с 4,2%, а в частном секторе добавилось 159 тысяч рабочих мест при прогнозе 64 тысячи. Рынок труда США находится в отличной форме, главным бенефициаром стал доллар, а проигравшими остались евро и фунт.

Резко вырос и показатель средней почасовой оплаты труда, а это прямой стимул для инфляции: за месяц рост составил 0,4% при прогнозе 0,3%, а в годовом выражении 3,1% при прогнозе 2,9%. Добавлю, что индекс настроений потребителей Мичиганского университета в ноябре поднялся до 51,0 пункта при прогнозе 48,0, а инфляционные ожидания снизились до 4,3% с 4,7%. Всё это указывает на дальнейшее повышение ставки ФРС. Сейчас она составляет 3,75-4,00%, декабрьское повышение рынок оценивает почти в 80%, и трейдеры не исключают, что ставки будут повышать и в следующем году, вплоть до марта. Напомню, что 28 октября решение было принято при расколе 10 против 2, а Бет Хаммак, выступавшая за повышение, 5 ноября вновь заявила о необходимости ограничительной политики, так что риторика регулятора не смягчилась. Депозитная ставка ЕЦБ при этом составляет 2,50%, и даже ожидаемое повышение до 2,75% 17 декабря не закрывает разрыв, поэтому на дивергенции политики доллар в последнее время и укрепляется.

Но картина остаётся противоречивой. Падение индекса Nasdaq на фоне тревоги из-за сектора искусственного интеллекта осталось в памяти рынка, а сегодня Тайвань ввёл ограничения на короткие продажи и готов направить в рынок стабилизационный фонд на 500 миллиардов тайваньских долларов. Доходность десятилетних облигаций США составляет 4,87% против 4,84% на минимуме с 10 сентября и 5,02% на конец октября. Почему же доллар сегодня утром снизился, хотя после отчёта по занятости он был сильнейшим среди валют G10? На мой взгляд, часть участников фиксирует прибыль и ждёт данных по инфляции США во вторник.

Всё будет зависеть от ситуации на Ближнем Востоке, которая остаётся довольно противоречивой. С одной стороны, демократы пообещали быстро закончить эту войну, а Чак Шумер заявил, что они положат ей конец. С другой стороны, сильного влияния на внешнюю политику у них нет, в отличие от Дональда Трампа, а новый Конгресс приступит к работе только в январе. Трамп пообещал договариваться и назвал крайне маловероятным приказ о новых ударах, если переговоры существенно продвинутся, однако госсекретарь Марко Рубио в выходные заявил, что выдвинутые Ираном условия перемирия и соглашения неприемлемы. Нефть с середины прошлой недели Brent упала более чем на 16% и торгуется около 97 долларов против примерно 105 на 2 ноября, но равновесие при этом хрупкое. В выходные танкер был поражён неизвестным снарядом при выходе из Ормузского пролива, а хуситы повредили офисы Aramco в Эр-Рияде. Чем это грозит евро и фунту? Любая эскалация приведёт к развороту нефти, а рост цен на нефть усилит инфляционное давление и вынудит ФРС действовать жёстче, и тогда доллар выиграет, а евро и фунт останутся в числе проигравших. У фунта есть и собственный канал: после повышения ставки Банка Англии до 4,00% при голосовании 9-0-0 Эндрю Бейли заявил, что второе повышение более вероятно, чем нет, если цены на энергоносители вернутся к прежним уровням.

Что касается сегодняшней статистики, давайте сразу заглянем в экономический календарь. В первой половине дня выйдет сальдо внешней торговли Германии за сентябрь: прогнозируется 18,1 миллиарда евро при 19,5 миллиарда в августе и 21,3 миллиарда в июле, то есть третье сокращение подряд. Показатель не выглядит сильно интересным, но для экономики, ориентированной на экспорт, сокращение сальдо плохо. Затем опубликуют индекс инвесторов Sentix по еврозоне за ноябрь: ожидается снижение до 1,8 пункта с 2,7, и в моменте евро может отыграть снижение, если показатель разочарует, особенно после пятничных розничных продаж, которые упали на 0,7% за месяц при прогнозе минус 0,1%. Из американских данных выйдет изменение запасов на складах оптовой торговли, рост на 0,6% за сентябрь, и он никому не интересен.

Сегодня также проходит встреча министров финансов Евросоюза и Еврогруппы, где обсуждаются кандидаты на пост главы ЕЦБ вместо Кристин Лагард, которая уходит 7 февраля. Срок подачи кандидатур истёк 6 ноября: Нидерланды предложили Класа Кнота, Испания Пабло Эрнандеса де Коса. Основное обсуждение пройдёт 26-27 ноября, а сейчас это предварительные разговоры, но они тоже могут в моменте повлиять на евро. Кнот считается сторонником жёсткой политики и 4 ноября говорил, что ЕЦБ придётся противодействовать новым инфляционным шокам несколько ястребиной политикой, тогда как Эрнандес де Кос воспринимается скорее как сторонник более мягкой. Полагаю, что сигналы в пользу Кнота поддержат евро, а в пользу его конкурента ослабят.

Больше внимания привлекут выступления Остана Гулсби и Томаса Баркина из ФРС, а также управляющего Банка Англии Эндрю Бейли. Бейли уже выступал на прошлой неделе после повышения ставки, его позиция ясна, и ничего нового я не жду. Лучше послушать Гулсби и Баркина, ведь Баркин 5 ноября подтвердил поддержку постепенного темпа повышений, но не сказал, как высоко поднимется ставка, и их комментарии по рынку труда могут привести к укреплению доллара уже во второй половине дня. Склоняюсь к тому, что до инфляционных данных США давление на EUR/USD и GBP/USD сохранится, хотя предыдущее значение инфляции 3,7% в годовом выражении при базовом 2,6% оставляет пространство для сюрприза в обе стороны, а рискну предположить, что при отсутствии новых эскалаций на Ближнем Востоке доллар сохранит преимущество.

Что касается технической картины по EUR/USD на часовом графике, для покупок есть уровень 1.1138: ложный пробой на снижении даёт повод для движения вверх к 1.1177. Прорыв и закрепление выше этого диапазона с обратным тестом сверху станут поводом для наращивания длинных позиций с целью 1.1211, а самой дальней целью будет 1.1244, где на отскоке рассматриваю продажи с движением 25-30 пунктов. Короткие позиции от 1.1177 и 1.1211 допускаю только на ложном пробое, а целью медведей, как вы понимаете, станет 1.1138. Прорыв и закрепление ниже этого диапазона свалят евро на 1.1108 и 1.1082, где смотрю покупки на отскок с движением 20-25 пунктов. Длинные позиции от 1.1108, как и от 1.1138, рассматриваю при формировании ложного пробоя.

По GBP/USD рассчитываю, что борьба развернётся за 1.3379. Ложный пробой и возврат под этот диапазон, учитывая отсутствие важной фундаментальной статистики по Великобритании, станут поводом для продаж с возвратом хотя бы на 1.3345. Если на 1.3379 продавцов нет и движение вверх продолжается, рассматриваю короткие позиции при неудачном закреплении от 1.3408 либо продажи на отскок от 1.3434 в расчёте на движение 25-30 пунктов. Покупки на снижении смотрю от 1.3345 и 1.3320 при ложных пробоях, учитывая, какой медвежий рынок сейчас выстраивается, а на отскок от 1.3218 в расчёте на движение 15-20 пунктов.