Đồng bạc xanh đã mạnh lên vào thứ Sáu so với euro, bảng Anh, yên và một số đồng tiền khác. EUR/USD đang được giao dịch quanh mức 1,1161 vào đầu phiên thứ Hai, thấp hơn nhiều so với đỉnh buổi sáng thứ Năm ở 1,1270. GBP/USD giữ quanh 1,3378 sau khi đã giao dịch ở mức 1,3500 vào thứ Năm. Diễn biến đó nhìn chung đã được dự đoán trước: triển vọng chứng khoán Mỹ vẫn đối mặt nhiều thách thức và điều này càng được củng cố bởi các dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực — đặc biệt là báo cáo thị trường lao động.

Dữ liệu tháng 10 cho thấy: số việc làm phi nông nghiệp tăng 165.000 so với mức đồng thuận 65.000 và 60.000 trong tháng 9 — cao gấp khoảng hai rưỡi lần kỳ vọng — sau khi đã giảm 140.000 vào tháng 10 năm trước. Các điều chỉnh số liệu cũng rất quan trọng: tổng cộng tháng 8 và tháng 9 được điều chỉnh tăng thêm 84.000 việc làm, kéo mức trung bình ba tháng lên 137.000 từ 79.000. Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,1% từ 4,2%, và khu vực tư nhân tạo thêm 159.000 việc làm so với dự báo 64.000. Thị trường lao động Mỹ đang trong tình trạng rất tốt. Đồng USD là bên hưởng lợi chính, trong khi euro và bảng Anh là những đồng tiền thua thiệt.

Tiền lương theo giờ bình quân cũng tăng mạnh, tạo cú hích trực tiếp cho lạm phát: lương tháng tăng 0,4% so với dự báo 0,3%, còn lương năm tăng 3,1% so với ước tính 2,9%. Bên cạnh đó, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của University of Michigan tăng lên 51,0 trong tháng 11, so với dự báo 48,0, trong khi kỳ vọng lạm phát giảm xuống 4,3% từ 4,7%. Tất cả điều này đều cho thấy Fed sẽ tiếp tục thắt chặt. Lãi suất điều hành hiện ở mức 3,75–4,00%. Thị trường đang định giá gần 80% khả năng tăng lãi suất vào tháng 12, và giới giao dịch không loại trừ thêm các đợt tăng lãi suất trong năm sau, có thể kéo dài đến tháng 3. Nhớ lại quyết định ngày 28 tháng 10 được thông qua với tỷ lệ 10–2, và Thống đốc Fed Beth Hammack, người ủng hộ tăng lãi suất, ngày 5 tháng 11 đã nhắc lại sự cần thiết phải duy trì chính sách mang tính kiềm chế, nên giọng điệu của Fed chưa hề “mềm” hơn. Lãi suất tiền gửi của ECB đang ở mức 2,50%, và ngay cả khi được nâng lên 2,75% vào ngày 17 tháng 12 như dự kiến thì cũng không thể thu hẹp khoảng cách. Sự phân kỳ chính sách đó đã hỗ trợ cho đà mạnh lên gần đây của đồng USD.

Tuy nhiên, bức tranh vẫn còn lẫn lộn. Đợt giảm của Nasdaq do lo ngại về nhóm cổ phiếu AI vẫn còn in đậm trong tâm trí nhà đầu tư, và hôm nay Đài Loan đã áp dụng hạn chế bán khống và sẵn sàng triển khai quỹ bình ổn quy mô 500 tỷ TWD. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đang ở mức 4,87%, so với đáy 4,84% ngày 5 tháng 11 (mức thấp nhất kể từ 10 tháng 9) và 5,02% cuối tháng 10. Vậy tại sao sáng nay USD lại suy yếu dù vẫn là đồng tiền mạnh nhất trong nhóm G10 sau báo cáo việc làm? Theo quan điểm của tôi, một số nhà đầu tư đang chốt lời và chờ dữ liệu lạm phát Mỹ công bố vào thứ Ba.

Nhiều điều sẽ phụ thuộc vào diễn biến Trung Đông, vốn vẫn còn rất khó đoán. Một mặt, phe Dân chủ đã hứa nhanh chóng kết thúc chiến tranh, và Lãnh đạo phe đa số tại Thượng viện Chuck Schumer cho biết họ sẽ đưa cuộc chiến đến hồi kết. Mặt khác, họ có ảnh hưởng hạn chế đối với chính sách đối ngoại so với Donald Trump, và Quốc hội mới phải đến tháng 1 mới nhóm họp. Trump nói ông sẽ đàm phán và cho rằng khó có khả năng xảy ra các cuộc tấn công mới nếu đàm phán đạt được tiến triển đáng kể, nhưng Ngoại trưởng Marco Rubio cuối tuần qua lại tuyên bố các điều kiện Iran đưa ra cho một thỏa thuận ngừng bắn và hòa ước là không thể chấp nhận. Giá Brent đã giảm hơn 16% kể từ giữa tuần trước và đang giao dịch quanh 97 USD so với khoảng 105 USD ngày 2 tháng 11, nhưng trạng thái cân bằng này rất mong manh. Cuối tuần qua, một tàu chở dầu đã bị trúng vật thể lạ khi rời eo biển Hormuz, và lực lượng Houthi đã gây thiệt hại cho văn phòng Aramco tại Riyadh. Điều này có ý nghĩa gì đối với euro và bảng Anh? Bất kỳ leo thang nào cũng sẽ đảo ngược xu hướng giảm của giá dầu, và giá dầu tăng trở lại sẽ làm gia tăng áp lực lạm phát, buộc Fed phải có lập trường cứng rắn hơn — một kịch bản có lợi cho USD và khiến euro cùng bảng Anh tiếp tục nằm trong nhóm kém hiệu quả. Bảng Anh còn có thêm kênh tác động nội địa: sau khi Bank of England tăng lãi suất lên 4,00% với tỷ lệ bỏ phiếu 9–0–0, Andrew Bailey nói rằng một đợt tăng lãi suất lần hai “có khả năng xảy ra cao hơn là không” nếu giá năng lượng quay lại mức trước đây.

Về dữ liệu hôm nay, hãy đi thẳng vào lịch kinh tế. Nửa đầu ngày, Đức sẽ công bố cán cân thương mại tháng 9: đồng thuận là 18,1 tỷ EUR so với 19,5 tỷ EUR tháng 8 và 21,3 tỷ EUR tháng 7, đánh dấu tháng giảm thứ ba liên tiếp. Con số này không quá nổi bật, nhưng với một nền kinh tế định hướng xuất khẩu, thặng dư thu hẹp là tín hiệu tiêu cực. Tiếp đó, chỉ số niềm tin nhà đầu tư Sentix cho khu vực đồng euro tháng 11 sẽ được công bố, dự kiến giảm xuống 1,8 từ 2,7. Trong ngắn hạn, euro có thể phản ứng trước một kết quả gây thất vọng, đặc biệt sau cú bất ngờ từ doanh số bán lẻ công bố hôm thứ Sáu, khi chỉ số này giảm 0,7% theo tháng so với dự báo -0,1%. Từ lịch Mỹ, chúng ta sẽ có số liệu hàng tồn kho bán buôn tháng 9 (đồng thuận +0,6%). Chuỗi số liệu này thường không thu hút nhiều sự chú ý của thị trường.

Hôm nay cũng diễn ra cuộc họp của các bộ trưởng tài chính EU và Eurogroup, nơi các ứng viên kế nhiệm Christine Lagarde trên cương vị Chủ tịch ECB (bà sẽ rời nhiệm sở ngày 7 tháng 2) đang được đưa ra thảo luận. Thời hạn đề cử đã kết thúc ngày 6 tháng 11: Hà Lan đề cử Klaas Knot và Tây Ban Nha đề cử Pablo Hernandez de Cos. Cuộc tranh luận chính được lên lịch vào ngày 26–27 tháng 11, và các cuộc thảo luận hôm nay mới là sơ bộ, nhưng vẫn có thể khiến euro biến động trong ngày. Knot được xem là “diều hâu” và ngày 4 tháng 11 ông nói ECB sẽ phải phản ứng với các cú sốc lạm phát mới bằng một chính sách khá cứng rắn, trong khi Hernandez de Cos bị xem là tương đối “ôn hòa” hơn. Những tín hiệu nghiêng về Knot nhiều khả năng sẽ hỗ trợ cho euro, còn tín hiệu nghiêng về đối thủ của ông sẽ gây sức ép lên đồng tiền này.

Thị trường sẽ chú ý nhiều hơn đến các phát biểu của các Thống đốc Fed Austan Goolsbee và Thomas Barkin cùng Thống đốc BOE Andrew Bailey. Bailey đã phát biểu tuần trước sau khi tăng lãi suất — lập trường của ông khá rõ ràng và tôi không kỳ vọng điểm mới nào. Goolsbee và Barkin đáng để lắng nghe: ngày 5 tháng 11, Barkin khẳng định ủng hộ tốc độ tăng lãi suất dần dần nhưng không cho biết lãi suất có thể lên cao tới mức nào, và những bình luận của họ về thị trường lao động có thể củng cố sức mạnh của USD ngay từ buổi chiều. Tôi thiên về kịch bản EUR/USD và GBP/USD tiếp tục chịu áp lực giảm trước khi Mỹ công bố số liệu lạm phát, dù mức CPI trước đó là 3,7% so với cùng kỳ (lạm phát cơ bản 2,6%) vẫn để ngỏ khả năng bất ngờ theo cả hai hướng. Nếu không có thêm leo thang tại Trung Đông, tôi kỳ vọng USD sẽ tiếp tục giữ thế thượng phong.

Xét về yếu tố kỹ thuật của cặp EUR/USD trên biểu đồ 1 giờ, đối với bên mua, hiện có một mức hỗ trợ tại 1,1138. Một cú phá vỡ giả tại khu vực này sẽ tạo cơ sở cho nhịp tăng lên 1,1177. Việc phá vỡ và củng cố trên vùng này, sau đó là một nhịp kiểm định lại thành công từ phía trên, sẽ là lý do hợp lý để bổ sung vị thế mua với mục tiêu 1,1211, và mục tiêu tiếp theo tại 1,1244. Tại vùng giá đó, tôi sẽ cân nhắc bán khi giá bật xuống, kỳ vọng nhịp điều chỉnh khoảng 25–30 pip. Các lệnh bán tại 1,1177 hoặc 1,1211 chỉ nên được thực hiện sau khi xuất hiện phá vỡ giả. Mục tiêu trước mắt của phe bán sẽ là 1,1138. Nếu phá vỡ và giữ được dưới vùng hỗ trợ này, đồng euro có khả năng giảm về 1,1108 và 1,1082, nơi tôi sẽ tìm cơ hội mua khi giá bật lên trở lại với kỳ vọng nhịp hồi 20–25 pip. Các vị thế mua tại 1,1108 hoặc 1,1138 là chấp nhận được trong trường hợp xuất hiện phá vỡ giả.

Đối với cặp GBP/USD, tôi kỳ vọng khu vực giao tranh chính sẽ nằm quanh mức 1,3379. Do không có số liệu cơ bản quan trọng nào từ Vương quốc Anh, một cú bứt phá giả rồi quay trở lại dưới mức này sẽ là tín hiệu bán, với khả năng điều chỉnh ít nhất về 1,3345. Nếu lực bán quanh 1,3379 yếu và giá tiếp tục đi lên, tôi sẽ tìm cơ hội vào lệnh bán khi xuất hiện bứt phá giả tại 1,3408 hoặc khi giá bật lại từ 1,3434, với mục tiêu lợi nhuận khoảng 25–30 pip. Ở chiều giảm, tôi sẽ xem xét vào lệnh mua khi có bứt phá giả tại 1,3345 và 1,3320, trong bối cảnh cấu trúc thị trường hiện tại vẫn mang tính giảm giá, và tìm điểm vào lệnh mua khi giá bật lại từ 1,3218, nhắm mục tiêu 15–20 pip.