ดอลลาร์ขึ้นเวทีมาชูธงว่าตลาดแรงงานยังแข็งแกร่งและเงินเฟ้อดื้อด้าน แต่คนดูก็เริ่มลุกออกจากห้องไปก่อนจะฟังคำสรุปปิดท้ายเสียอีก ขณะที่ตัวแทนของสกุลเงินเขียวยังคงยืนยันเหตุผลของตนอยู่ ราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกลับดิ่งลงเบื้องหลัง และ EUR/USD ก็ฉวยโอกาสเปิดเกมโต้กลับทันที

ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐที่แข็งแกร่งช่วยเปิดทางให้เจ้าหน้าที่ Fed ส่งสัญญาณเข้มงวดด้านนโยบายการเงินได้มากขึ้น Tom Barkin ประธาน Richmond Fed ระบุว่า ภายใต้ภาวะอุปสงค์ที่ยังแข็งแรงและเงินเฟ้อที่ยังทรงตัวในระดับสูง ทิศทางนโยบายจึงชัดเจน ขณะที่ Austan Goolsbee คู่หูจาก Chicago ชี้ว่า Fed จำเป็นต้องรับมือภาวะเศรษฐกิจร้อนแรงเกินไป ซึ่งยังเป็นแรงหนุนให้เกิดกระแสลงทุนในเทคโนโลยี AI อีกด้วย ความน่าจะเป็นที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้นแตะ 84% และโอกาสที่จะมีการเข้มงวดนโยบายรวมสองครั้งในช่วงปีหน้าขยับขึ้นสู่ 71%

ทิศทางการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ

ในทางทฤษฎี เรื่องนี้ควรจะผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ สูงขึ้นและทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น แต่ในทางปฏิบัติ ตลาดพันธบัตรกลับเคลื่อนไหวปรับตัวลงต่อเนื่องควบคู่ไปกับ Brent และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐกำลังตอบสนองต่ออัตราผลตอบแทนและราคาน้ำมันมากกว่าต่อถ้อยแถลงจาก Fed ซึ่งเปิดทางให้ EUR/USD ปรับตัวสูงขึ้นได้

การส่งสัญญาณลดความตึงเครียดในตะวันออกกลางเป็นอีกปัจจัยลบสำหรับดอลลาร์ Donald Trump ระบุว่าการโจมตีครั้งใหม่ต่ออิหร่านมีแนวโน้มเกิดขึ้นได้น้อย และได้แต่งตั้ง Stephen Miller ผู้คัดค้านสงครามมาอย่างยาวนานเป็นหัวหน้าคณะทำงานคนใหม่ของเขา ขณะที่พรรคเดโมแครตกำลังถกเถียงกันอยู่ว่าจะกดดันให้ประธานาธิบดีถอนกำลังทหารออกจากภูมิภาคหรือไม่

ทิศทางราคาน้ำมันในสัญญาส่งมอบตามช่วงเวลาแตกต่างกัน

นักลงทุนกำลังเทรดย้อนกลับ “Trump premium” ที่เคยถูกสะท้อนอยู่ในราคาน้ำมัน ส่งผลให้ราคา Brent ร่วงลงมากกว่า 20% จากระดับสูงสุดในเดือนตุลาคม ข้อมูลจาก Reuters ระบุว่า ในเดือนตุลาคม ปริมาณการผลิตของ OPEC ฟื้นตัวขึ้นมาราว 90% ของระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง และการนำเข้าน้ำมันของจีนก็กลับมาอยู่ในระดับปลายเดือนกุมภาพันธ์ แม้ราคาจะปรับตัวลงมาแล้ว แต่ราคาน้ำมันดิบยังคงสูงกว่าระดับก่อนเกิดความขัดแย้งราว 50%

ทิศทางความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงไม่ชัดเจน อิหร่านยังคงโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันในช่องแคบฮอร์มุซ และเตหะรานกำลังจับตาดูว่าจุดยืนของทำเนียบขาวจะเปลี่ยนไปหรือไม่หลังการเลือกตั้งกลางเทอม หากการเจรจาติดขัด ราคาน้ำมันอาจดีดตัวกลับขึ้นไป และส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าคืนมาบางส่วน

อีกปัจจัยกดดันดอลลาร์คือโอกาสที่เงินเฟ้อสหรัฐในเดือนตุลาคมจะชะลอตัวลง หากดัชนี CPI เย็นลงอย่างมีนัยสำคัญ EUR/USD อาจมีช่องทางปรับขึ้นเหนือ 1.13 ในทางกลับกัน หากอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคเร่งตัวขึ้นเร็วกว่าคาด คู่เงินดังกล่าวอาจอ่อนตัวกลับลงไปบริเวณ 1.12

ในมุมมองของผม รอบนี้ตลาดกำลังโห่เชียร์น้ำมัน ไม่ใช่ Fed — และ Fed ควรทำใจให้คุ้นเคยกับเรื่องนี้ได้แล้ว

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันของ EUR/USD แสดงให้เห็นรูปแบบ expanding wedge การที่ราคากลับขึ้นมายืนเหนือมูลค่ายุติธรรมบริเวณ 1.122 ถือเป็นสัญญาณบวกสำหรับฝั่งขาขึ้น อย่างไรก็ตาม การปรับตัวขึ้นอย่างยั่งยืนจำเป็นต้องมีการเบรกทะลุและยืนเหนือกรอบบนของช่วงการซื้อขาย 1.113–1.127 ให้ได้ก่อน